公司分析中,企业并购流程一般包含制定并购战略、筛选并购目标、尽职调查、并购估值、确定交易方案、并购整合等主要步骤。参与并购的企业往往都会聘请投资银行、管理咨询公司、资产评估机构、会计师事务所和律师事务所等专业中介机构协助,制定并实施合理、高效、可行的并购流程,完成并购活动。
(一)制定并购战略
无论对收购方而言还是对被收购方而言.并购都是企业战略的一项重要内容。企业在开始并购运作之前,必须准确分析自身所具备的资源和能力,在此基础上进行清晰的战略定位,并制订详细的行动计划。(文章来源:老K股票学习网,转载请注明出处:)
(二)筛选并购目标
企业在确定并购战略框架并建立并购对象标准之后,就要开始寻找并筛选目标,并建立属于每个月标对象的专门信息追踪系统,持续关注目标对象的变化。一般来说,企业会委托并购总顾问及其团队寻找目标企业,并与其讨论、筛选3-5家较为理想的并购目标企业,随后向这一范围内的目标企业股东发出正式的接洽邀请。
(三)尽职调查
在与目标对象进行接洽并达成初步交易意向之后,企业会委托并购顾问、会计师、律师、评估师等对目标对象进行全面的调查。同时,企业的管理人员参与调查也是非常重要的。一般来说,兼并与收购中的调查主要应包括目标对象的营运、规章制度以及有关的契约还有财务等方面的内容,具体的调查内容则取决于管理人员对信息的需求、目标对象的规模和相对重要性、已审计的和内部财务信息的可靠性、内在风险的大小以及有所允许的时间等多方面的因素的。
(四)并购估值
为了给出合理的并购定价,首先必须对目标企业进行估值。对企业价值进行评估是一个技术含量非常高的阶段。一般而言,会运用现金流模型或其他计量模型来进行企业价值评估。
(五)确定交易方案
在完成尽职调查和初步定价的基础上,企业即可拟定并购意向书,并购意向书主要是为后面的并购活动提供一个合作框架,以保证后续活动的顺利开展内容包含并购标的、保密条款、提供资料以及与信息条款、费用分摊条款、对价条款、进度安排条款、排他协商条款、终止条款等。随后,交易双方将就并购的形式、交易价格、支付方式与期限、交接时间与方式、并购之后的股权结构、人员的处理以及有关手续的办理与配合、整个并购活动的进程的安排、各方的工作与义务等内容进行复杂的谈判,谈判结果将落实在最终的并购协议中。(文章来源:老K股票学习网,转载请注明出处:)
(六)并购整合
并购整合是指并购协议经各有关机构批准生效后,收购方通过调整目标企业的组成要素,使双方企业融为一体的过程。企业的并购整合一般主要从经营战略、人力资源、组织与制度、资产债务、财务分析以及文化等几方面展开。
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