洁美科技这支股票到底能不能买

分析了近两个礼拜的洁美科技，使得网上对洁美的关注度还是有所提升了，洁美是不是应该给我点广告费啊。当然写文章的目的并非建议大家去买洁美科技这个股票，说实话，一个企业在没有完整地分析透彻前，最好不要因为某个利好点就断言这个企业一定长期看好。

洁美科技的客户都是基本上都是mlcc的厂商，而小型mlcc的运输中必然不可缺少的就是纸质载带（洁美的主营业务）。所以小型mlcc和纸质载带几乎是捆绑式地消费，昨天聊到mlcc行业的第一大利好，随着科技的不断进步，各种电子产品中mlcc的需求在不断提高，并且举了iPhone及新能源汽车mlcc需求数量的例子。

有朋友就会反驳说：当前手机和汽车的销量都在大幅下降，比如手机需求放缓5%，汽车的销量下降10%等等，那可能是手机及汽车厂商极为头疼的事情。但是对于洁美而言，单一手机中mlcc的平均使用量要提升20%，燃油车到电动车需要多出6倍的mlcc需求。长期来看，手机及汽车需求的减少是消费力的下降，但是对于mlcc的需求是注定的逐年提高的。

其实并不光只有在手机和汽车，今后但凡是需要用到电路板的都是会大幅提升其mlcc的需求。物联网这种东西早晚是会实现的，当前比较流行的就是各种智能音箱，当今后可以实现家电都智能化后，那么其中所需要的mlcc的需求是巨大的，时代是会进步的，对于电子产品的需求会越来根深蒂固，现在去商场有显示屏的家电越来越多，智能化家居也是越来越多，而其背后是对于电子元件的大量需求。

由于今后mlcc的蛋糕会越堆越大，所以导致很多mlcc的企业都纷纷选择扩产，其中就不乏大量的洁美客户。

国巨：当前产能为400亿只，预估在2018年下半年会增加至500亿颗，主要是补充0201、高容、高压、汽车品及一些特殊品的mlcc，尤其是汽车品扩产较大，翻一倍达到 20 亿颗/月产能。

华新科：当前产能为320亿颗，预计2018年扩产10%，0603尺寸及以上普通品没有扩产计划，目前努力拓展汽车品及特殊规格电容。

风华高科：当前产能在120颗，计划2018年底扩产至200亿颗/月，主要扩产方向为0201尺寸普通品。

下游客户产能提升，对于纸质载带的需求必然提升，洁美销量何须担心？当然我们还需要考虑，下游需求是是否旺盛，需求惨淡，企业停线，没有订单就算扩产成“富士康规模”也是不行的。

MLCC的第一梯队厂商开启产能结构化转移，洁美客户国巨、华新科直接受益！载带需求增加！

顺着这条线，我们继续来聊洁美科技的第二大中长线的利好，之前简单提到过mlcc制造商里面有三个档次：村田、TDK、三星；国巨、华新科；风华高科，火炬电子。第一梯队的几家厂（村田、三星、TDK、太阳诱电、京瓷）可谓技术雄厚、市场巨头，五家公司的市场份额占据全市场70%之上，尤其是村田和三星两家企业占据半壁江山。上文说到当前mlcc的厂商都纷纷扩产，对于龙头企业的扩产是比较困难的，村田暂时并没有很大幅度的扩产（据说19年底有扩产计划），而对于很多日系一线的厂商他们的选择是产能调整。

从2017年开始mlcc行业开始逐渐发生了很多重大事件，mlcc龙头企业开始战略性调整，逐步退出毛利率相对较低的传统业务产能，将产能转投入未来需求量更大，利润更高车用和工业领域：

村田：2018年3月宣布将“旧产品群”产能减产 50%，并上调部分“旧产品群”型号价格，将一部分的中低端mlcc产业链抛弃，此番村田压缩产能会将中低端mlcc的供需缺口进一步扩大。

TDK：2016年年中宣布淡出常规型 MLCC 市场，属于日系中退出常规mlcc比较早的企业。

京瓷：2018年2月1日宣布部分常规MLCC将于2月底停产，而其中两款恰恰是目前最紧俏的MLCC型号。

上述企业都不是洁美科技的客户，之前我们说过了全球出名的也就这几家mlcc企业。当前日系厂商放出的型号非常明显，就是退出中低端、利润低的mlcc产业链，据统计：日韩大厂的结构性调整退出，可释出规模达20%的标准型MLCC产能。但是标准型mlcc的需求还是摆在那里，谁去制造？

自然这种标准型mlcc的供应压力就堆积在了第二梯队的一些企业，老大村田“不干了”，自然就把市场让给了老二老三的三星和国巨。但是三星在之前星Note7发生手机爆炸事故后，就开始全面整顿品质体系和加强品质管理，使得交货周期拉长而导致缺货，三星本身就供不应求还要接手村田的烂摊子？所以很大的压力全部释放在了第二梯队的国巨、华新科，甚至是第三梯队的风华高科。

大家可以去看17年、18年风华高科的业绩注定是大幅上升。但是这些企业的产能也是有限的，所以在近期纷纷选择大幅扩产。大家需要注意像国巨、华新科、风华高科都是洁美的主要客户，不要去担心什么中低端mlcc利润低，洁美受益的是这些企业生产商品的数量不是质量！