投资格力股票怎么样

格力长期ROE保持在30%以上。而且还在持有总资产45%以上货币资金(基本不产生收益的)的前提下，如此优秀的企业好像并不受市场待见？

先做简单的杜邦分析分解，毛利率相对其他家电企业更有优势。费用率也行业中的佼佼者，ROA长期是行业的翘楚，格力在空调领域是有绝对竞争优势的。

财务杠杆虽然较高，但基本都在无息负债上，有息负债几乎可以忽略不计，高杠杆其实是格力电器核心竞争力的表现。

一个经营杠杆比较低，无重大资本开支，财务杠杆虽然较高，但也是一个几乎无风险最受欢迎的财务杠杆，现金流充足的消费类公司，15到25倍的市盈率，绝对是属于正常的估值。即使不以一个成长性企业的定位，15倍以下市盈率绝对是属于低估范围，我想这是很多人的观点，我也基本认可。

市场短期内可能有错的，长期应该是有效的，格力一直没有被市场所认可，显而易见的问题是单一产品抗风险能力低，空调行业的天花板等，可能还有资本市场对董明珠认可的问题，从我的认知看股权结构的并不是估值问题的核心，因为我并没看到在格力上体现出的“国企病”。

房地产市场影响空调的销售，在15年已经被证实了，而且16、17年的大涨也是得益于的房地产市场回暖，特别是15年的低谷的前提下，估值和业绩双击才能使格力从千亿市值上升到曾经的3000亿以上；目前的估值虽然较低，但从历史看15年格力曾经PE到过6.5倍左右，PB到过2倍左右。

前一段时间大家集中格力分红的问题上，根据投资收益率=ROE×(1-分红率)+(1/PE)×分红率的公式，格力这样的公司如果能保持现有的ROE水平，分红越少意味着收益率越高，而格力的情况恰恰不同，市场对于格力多元化是充满怀疑的，不分红或者少分红意味着未来不确定性的增加，而不确定性是很多机构(特别是国外机构)减持的重要原因，而对于散户来说，不确定性不一定是利空，事物本身存在两面性，估值的下降带来的值博率的提高，在格力估值不高的前提下，完全可以增加仓位，这也是我为什么前期增持的原因。

本次混改(有人甚至会理解为大股东的减持)，我的理解还是应该概念居多，对实际的经营影响不大(至少我是这么认为的)。从复牌后的走势看，第一个涨停是补涨，第二个涨停才是市场认可这次混改的体现，基于我前面的观点在复牌的第二天做出了减持的决定(当然当时又迎来很多“互动”)。不能说今天下跌就证明我当时减持的正确，也可能明天就大涨，而且我还是非常希望格力继续大涨。从来不去预测市场的走势，基于逻辑做出的决定是本人一贯的风格。

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