成功的投资必备7个特征

投资需要信仰，投资需要原则。这个世界多元，不同投资风格充盈期间，才造成市场变化莫测。我们有必要梳理思路，形成投资哲学和思想，应用于投资实践。

　　一、基本规律存在原则

　　哲学的一个重要问题是，这个世界是否有其根本规律？对此各人有不同的见解。不过，形成于千年之前，并至今深刻影响我们生活的主流哲学思想，往往承认基本规律的存在。

　　讨论这个哲学的基本问题，并非是为了研究理论，而在于对投资实务的思考。认识到世界的根本规律存在，至少有利于我们理清如下两个投资逻辑。

　　其一，研究重心在于寻找长期规律胜于短期捕风。在投资实务中，每一个具体时期，我们固然要了解当时当刻的宏观背景、热点和趋势，但是，如果将过多的精力放于此，对大多人而言，有两个问题导致难以获得较好的投资效果：一是资产价格往往先于趋势而动。二是可能带来更多的焦虑和不安。投资本来就是需要承担责任和压力的工作，过于关注短期的热点和趋势，往往会陷入劳神费心，殚精竭虑。将研究重心放在更长时间的基本规律，或许会多一些宁静和从容。

　　其二，客观看待量化模型的适用边界。对于量化模型，投资者有两种截然不同的观点。有的投资者认为凡事都可量化，都需量化，因此对量化投资和模型推崇备至；也有投资者认为，世界都在变化，未来过去不曾经历，股票，因此过去的模型并非适用于未来的投资。认识世界根本规律存在，有助于我们更好的理解量化模型的使用边界。

　　承认基本规律存在是研究基本规律的前提。至于何为基本规律，个人见解不同。我们或如在海边拾贝的孩子，惊叹大千世界之浩瀚精深，个人之渺小有限，偶尔拾到几个贝壳不禁内心欣喜，迫不及待与人分享。

　　二、世界之复杂性原则

　　我们承认这个世界背后有根本规律，但一旦我们立足研究其中的规律，却又发现，这个世界之复杂性和可控性，往往超过我们的理解能力和范围之外。思辨的说，世界的复杂难以规律化，本身就是一条根本规律。

　　数学的新学科混沌理论，或许对世界复杂性有一些基本解释。其主导思想是，宇宙本身处于混沌状态，在其中某一部分中似乎并无关联的事件间的冲突，会给宇宙的另一部分造成不可预测的后果。也就是说，系统具有放大作用，一个微小的运动——或来自于误差，或来自不期而至的新因素，经过系统的放大，最终影响会远远超过该运动的本身。

　　不少宏观经济研究体系，往往考虑了关于经济增长、货币投放、资产价格等方面各种因素，这些因素之间，往往互相影响，互为因果。世界的复杂性，很难用一套系统精确的描述。

　　宏观分析之用于投资，核心是希望通过宏观要素去预测资产价格，但资产价格往往与其他宏观因子偏离，或先行，或滞后。有个比喻宏观和资产价格，犹如人和其牵的狗，人行，狗或亦步亦趋，或忽然前行，或耍赖不走，都有可能。牵狗之绳，或长或短，难以知了。证券投资人希望通过分析宏观因素指导其投资，有趣的是，多数宏观和实业分析，又将资产价格，尤其是债券价格-利率作为其先验指标。

　　三、人性复杂性原则

　　人性善中含有恶的因子，所以人不能通过自我修炼，以自助的方法，成为完全人。因此，我们考察公司乃至国家，应关注其治理结构和管理层的反省意识。通常而言，因过去成功而获得过度威权，并且将荣耀和成功归于自己的能力，这样的管理层长远看来蕴含莫大风险；能有良好治理结构，客观看待过去成功原因，并有危机意识的管理层，长期稳定发展，更值得期待。

　　人性恶中也有蒙灰的良善。理性综合看待人性，以便我们更客观评估国民属性和制度的优劣性。

　　对人性的反思，至少可以使我们用理性、中性的眼光看待中国目前出现的一些问题，不至于对民族秉性完全绝望，不必将所有问题都归于政府和制度。

　　四、中庸之道原则

　　所谓中庸之道，也叫中和之道。其本质在于，要达到最佳状态，各种因素要恰到好处，恰如其分，不走极端。

　　举例而言，我们有两种投资品可以选择，一种预期收益率可能高，但其波动性较大；另一种预期收益低一些，但波动性较小。我们的目标是希望风险收益比最优，即我们的理想状态，是较小的波动性和较高的收益率的结合。我们会发现，为了达到这个效果，最后的投资分配，往往不会100%选择其中一个投资标的，而是在两种投资品中各选一部分，恰到好处，达成目标。