[巴菲特]巴菲特的巅峰投资传奇

让我们先反复研究并学好巴老吧.沃伦.巴菲特是一个具有传达奇色彩的人物，1956年他将100美元投入股市，40年间创造了超过了200亿美元的财富，零基础学炒股，不仅在投资领域成为无人能比的美国首富，而且成为了美国股市权威的领袖，被美国著名的基金经理人彼得.林奇誉为“历史上最优秀投资者”，使全球各地的股票投资者都势衷于巴菲特投资方法和理念。 　　

“成功投资的重要因素，取决于企业的实质价值，和支付一个合理划算的交易价格。我不在意最近或未来一般股市将会如何运作。”巴菲特这样强调说，并在1988年和1989年间购买了10亿美元的可口可乐股票。可口可乐股票在过去的60年间陆续上涨500倍。但巴菲特仅靠可口可乐股票价3年中便使手中的钱翻了4倍，他还计划在未来的时间内赚更多的钱。 　　

巴菲特用简单而有效的方法就取得无比的成绩，他所坚守的定律也是基于一般人都能理解的各种认识。比如，选择一个企业的股票来投资，该企业是否简单且易于了解？-是否有稳定的经营史？长期的发展是否看好？经营阶层是否理性？对股东是否坦白？是不是能够被市场拖着走？获利情况是否够好？能为股东创造多少利润？若要投资该企业有多少实质价值？能否在市场低于实质价值时买进(文章来源：股市学习网)？

　　凡此种种，多数人可能都有会视为理所当然。然而一旦投资股票时，大多数不清人就会忽略这些，只在意短期的股价变动、资金的聚散、人气的起伏，以及种种技术指标的分析，情绪也随时之上下波动，这样就不易做到理性的判断。他说：股票市场只是方便股东转换股权，但是由于现代化的股市运作，买卖股票赚取价差反而成为投资股权的重要目的，持久有股权等待分配股利则沦为被大牢的无奈。 　　

他认为，投资历获利的判断基础十分简单，那就判断买卖时机，以及买什么。当大家近乎疯狂地在股市抢进抢出时，就是股市涨势近尾声。涨价无可涨的时候。如果连原本不太注意股市投资的人都进股市了，就显示可可动用资金差不多都投入股市了，紧接着就后继无力，再没有资金可推陈出新升股市时，股市必跌 。相反当多数人都不对股市抱有希望，不愿再投资时，表示想卖股票的人都卖得差不多了，股市跌无可跌 ，只要有资金投入，就可以反弹涨升。 　　

巴菲特把多年以的投资经验总结出以下四条定律： 　　

一、企业定律 　　

该企业是否简单且易于了解？ 　　

该企业过去的经营状况是否稳定？ 　　

该企业长期发展的远景是否被看好？ 　

二、经营定律 　　

管理阶层是否理性？ 　　

整个管理阶层对股东是否坦诚？ 　　

管理阶层是否能够对抗“法人机构盲从的行为”？ 　　

三、财务定律 　　

将注意力集中在东权益报酬率，而不是每盈余。 　　

计算“股东盈余”，以得到正确的价值。 　　

寻求拥有高毛利率的公司。 　　

每保留一块钱的盈余，公司至少得增加一块钱的市场价值。 　　

四、市场定律 　　

企业界的实质价质价值如何。 　　

是否可以在企业的股价远低于其实质价值时，买进该企业的股票。 　　

当然，巴菲特的所有收购并非都符合这些定律，但是，总体而言，这些定律构成了他的权益投资策略的核心．事实上，他也将十二条定律当成自己管理柏克大夏公司的准则．根据这些定律，归纳起来有以下的几个步骤． 　　

１，不理会股票市场的每日的涨跌 　　

２，不担心经济形势． 　　

再学巴菲特的投资理念; 　　

赢家暗语：５＋１２＋８＋２ 　　

巴式方法大致可概括为５项投资逻辑、１２项投资要点、８项选股标准和２项投资方式。 　　

５项投资逻辑 　　

１．因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。

２．好的企业比好的价格更重要。 　　

３．一生追求消费垄断企业。 　　

４．最终决定公司股价的是公司的实质价值。 　　

５．没有任何时间适合将最优秀的企业脱手. 　　

１２项投资要点 　　

１．利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。 　　

２．买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。 　　

３．利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。 　　

４．不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来５至１０年能赚多少。 　　

５．只投资未来收益确定性高的企业。 　　

６．通货膨胀是投资者的最大敌人。 　　

７．价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。 　　

８．投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。 　　

９．“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。 　　

１０．拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。 　　

１１．就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。 　　

１２．不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：Ａ．买什么股票；Ｂ．买入价格。 　　

８项投资标准 　　

１．必须是消费垄断企业。 　　

２．产品简单、易了解、前景看好。 　　

３．有稳定的经营史。 　　

４．经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。 　　

５．财务稳键。 　　

２项投资方式 　　

１．卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：Ａ．初始的权益报酬率；Ｂ．营运毛利；Ｃ．负债水准；Ｄ．资本支出；Ｅ．现金流量。 　　

２．当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。 　　

某种意义上说，卡片打洞与终生持股，构成了巴式方法最为独特的部分。也是最使人入迷的部分。 　　

长期制胜的法宝：远离市场