IPO审核越严越能确保优质公司上市

　　透过五周以来的审核信息，我们可以发现大发审委近期工作向社会传递了两个信号：新股上市不减速，IPO审核更趋严格。而在审核的内容上，除财务数据真实性、关联交易、信息披露、内控制度外，持续盈利能力、募投项目的合理性受到重点关注。大发审委似乎急着通过高效率的工作将更多优质企业推向市场。

　　这不由得让笔者想起某权威媒体的观点：股票涨不上去不是股票发多了，而是好股票太少，而大发审委也像在以从快从严的态度回应权威媒体的观点。作为投资者，我们必须为新一届发审委务实的工作及其良苦用心点赞，也期盼着在更多的优质公司进入资本市场之后，中国股市真能一改颓势，如同中国经济一样呈现复苏的景象。

　　让更多好公司通过IPO进入市场，实现股市长红，除了IPO审核更趋严格，审批效率更高之外，还需要从三方面发力：

　　其一，借鉴国外经验，完善IPO制度。我们从不怀疑证监会推进好公司上市的决心，但为何腾讯、阿里巴巴、新浪、网易等一大批互联网巨头公司无一在国内上市，而在国外却成功上市？这说明中国IPO标准是有缺陷的，它需要借鉴美国等成熟市场IPO审核的先进经验，制定灵活的分行业的IPO标准，对于像腾讯、阿里这样需要更多早期投入的互联网公司，不应将是否盈利作为IPO审核重点，而应像软银一样用风投的眼光，看到他的未来，接受他当下不盈利的现状。

　　其二，健全组织机构，加强拟上市公司现场核查。目前证监会分支机构仅设在省会城市，这种机构设置已无力应对当前上市公司的监管现状。首先是无力应对日益增多的上市公司的日常监管，目前上市公司数量高达3440家，且分布在全国各地，证监会每家分支机构平均监管对象均在百家以上，监管力量明显不足，其次是对拟上市企业现场核查能力不足，就以目前IPO财务核查来说，只能采取抽查的方式，抽查是20抽1，抽中的概率只有5%。IPO抽查的低概率，难免还有企业会心存侥幸。而部分新股甫一上市业绩就变脸、甚至亏损的现象也在印证监管力量薄弱的问题，在增设分支机构之后，这一现状将得到有效改变；同时还能发挥分支机构桥头堡作用，就近了解拟上市公司全面情况，有效保证优质公司实现上市之目的。

　　其三，制定有效政策，斩断包装上市企业财富梦。当资本市场不再是投机者造富的天堂，才会有更多的优质公司涌现。当下，监管部门一是要严惩欺诈发行上市行为，对于欺诈发行公司必须坚决退市，并赔偿投资者全部损失，以及追究当事人法律责任；二是要逐步取消借壳重组，消灭乌鸡变凤凰的神话。为什么中国股市炒作垃圾股现象较为普遍，为什么中国股市“责任投资”不能成为主流，最关键的原因是年年都会有乌鸡变凤凰的故事发生，一些亏损股、ST股、甚至被警示退市的股票，通过重组、借壳，实现业绩翻脸，股价也一飞冲天。如果明确取消借壳重组，垃圾股将被中国股民抛弃，并回归价值投资。如果这样，即使一些公司侥幸通过包装上市，但在业绩变脸、经营亏损之后，投资者一定会用脚投票，股价下跌是必然现象。同时，在限售股解禁后，持有大量限售股股东也不能通过套现实现巨富梦想；三是制定政策锁定经营亏损上市公司主要股东股份，防止清仓式减持套现逃离公司行为。