别错把运气当成能力

跟华泰证券一位营业部总经理聊投资。有25年证券从业经验的他说了一句让我觉得非常认可的话，“别错把运气当成能力”。

我接触炒股24年，中间起起伏伏的事情见多了，无论是5.19行情，还是亚洲金融危机，或者是互联网泡沫，还是美国次贷危机，大多数参与过的人是从中赚过钱，不过最终赔了进去，他们中有的已经退出去不再炒股了，也有的仍然不断把工资上赚的钱在前赴后继地投入进去。当然，也有些人，在这个市场中是一直赚着钱，至今仍是股票市场中为数不多的赢家。

我总结这些人的区别时，发现前面那种人，往往把运气当成了能力，当一次、两次通过交易赚到了钱，以为自己已经把握住了股市赚钱的秘诀，无往而不胜了，津津乐道于自己的成功。这样的人，可能前面赚很多次，但只要输一次，就足以把过往的利润全部赔掉，甚至本也会进去。去年的“股灾”，就是一个生动的例子。

而后一种人，则不断地锻炼着他自己的能力，与时倶进，不断地学习提高自己，无论是对股票的认知，还是投资的知识，或者是对风险的控制等等。在这个过程中，逐步建立了自己的投资理念，最终，这样的每年都可以在市场中获得稳定的收益。

尽管我这样说，但是很多人仍然会区分不了自己的运气还是能力，也只能这样了。

炒股是一种普遍的理财需求

中国改革开放三十多年，及中国货币的大量发行（M2达到150万亿），很多家庭已经拥有了不少的财富，但是，同样也忍受着超发货币带来的通货膨胀，购买力在不断下降。近一年多来，央行对人民币存款基准利率一降再降，因此，大部分人已经不再满足于将钱存放在银行，而是希望为自己的钱找到一种增值的方式，能够确保自己大幅跑赢通胀，所以，投资品成为了大多数家庭的刚需。

投资产品在中国，从银行定期存款、企业债、公司债、银行理财产品、保险、基金、P2P、股票、房地产、期货、衍生品等等，其中，银行存款、银行理财产品、基金和股票是相当一部分人的选择，特别是在经济较发达地区，炒股是相当普遍的。

由于炒股的买卖交易简单明了，对不少刚入市的股民亦不存在什么门槛，只要在证券营业部开个户，会看买卖盘，就基本操作是没有什么问题了，因此，随着中国经济的发展，炒股的人越来越多，甚至不少人还成为职业的股民。在这一点上，股票作为投资理财产品的一种，是颇受人欢迎的。

但在炒股的人越来越多的同时，投身于炒股大军中的人对股票及相关投资的知识却越来越贫乏，更多人视炒股如赌博，乐在其中。因为股票虽然形式上与银行定期存款、债券等一些固定收益产品都是投资品，但本质上是不同的。股票的收益并不是你在买入时就可以一眼望到底，它在回报上又满足了一部分人投机和追求高收益的需求，那就是投机。

为什么做企业的人不一定炒得好股票？

我们再回到股票的本质上，它其实是企业权益的一种有价证券，包含了收益权和投票权，但我相信大多数买股票的人是不关心投票权，甚至收益权也是不关注的，他们只关心价格。

但对于做企业的人，特别是一些企业的高管或老板、大股东，他们对这种收益权和投票权应该有深刻的理解，为什么他们也不一定能炒得好股票呢？我想原因在于两个方面。

一是证券市场给予了股票以流动性，在收益权与投票权之外，市场通过流动性给了企业股票溢价，而这个流动性溢价是一些没有上市的企业股东所不具有的，他们也不了解这个溢价如何确定。

二是企业的盈利方式，与股票投资的方式是完全不同的。做企业是以卖出产品与服务实现价值的增值作为盈利方式的，而股票投资，是以时间及复利作为盈利方式的，这是两个完全不同的盈利方式。

所以，即使做企业的人，因为理解不同，盈利的方式不一样，做企业的人也未必一定能够炒得好股票。

怎么看待高送转

国内Aemc市场，很多的人喜欢高送转，所以，有逢高送转必炒高，称之为高送转题材。为什么中国的股民炒股时不爱现金分红却爱高送转呢？

其实大家都明白，高送转的题材，作为股东实际没有拿到钱，只不过把手中的股票掰了一半，变得更多了。而最近一年，这种方式更乎更火，10送10已经刺激不起散户的热情，那就10送15，10送20甚至10送30，对这种游戏，我只能呵呵了。

高送转除了增加流动性以外，股东什么都没有获得，而二级市场，流动性是有价值的，不过那是对于投机者说的。散户也很喜欢高送转，因为有高送转的题材的股票容易上涨，不过，他们不知道这上涨因何而来？

看徐翔审判案的流出来的一些操纵市场的罪证，大多是介入后联合上市公司高管，发布利好消息，尤其是高送转的题材是常用的方式。在公告后，运用资金连续拉高，然后出货，一只股票上可以赚上好几亿，最终把散户来买单。这其实就是高送转背后的原因。

另外，高送转还有一个原因，是为大股东减持铺路。天龙集团公告，控股股东推10派0.5转15的高送转预案，同时多位股东拟巨量减持，被证监会持续为配合大股东减持而问讯，虽然公司否认了，但是你懂的。

正邦科技今年迎来了很好的业绩，大股东在24元时宣布10送20，于是我就就走了，今天正邦科技股价在送转后不到7块，为什么？

关于重组题材

重组借壳题材是A股市场中的宠儿，它的效应远胜于绩优股和高送转，大家看下最近的三江购物和中际装备就知道了。

重组借壳通常发生在一些经营业绩不是太好的公司中，不是亏损就是业绩多年低迷，无以反转。在这样的情况下，大股东不得已将手中的控股权卖掉，最后再捞一把。而买壳的一方也知道壳很贵，但是苦于正常申报上市排队时间长达3年以上，所以为求走捷径，牺牲自己的利益，谋求借壳上市。在这样一方愿打一方愿挨的借壳重组案子中，小散户是蒙圈的，他们因为股票套住不卖，此时因重组上涨反而获得解套甚至获利的机会。

不过，新进入的散户就要掂量掂量，问自己几个问题。1、原来的大股东愿意吃亏退出么？2、新进来的大股东股权被稀释，高价取得控股权，他的利益诉求在哪里？ 3、置入的资产价格果真是合理的没有高估吗？ 如果把这些问题想想透，我想大部分人不会这么去打探消息，也就无人借重组题材暴富了，毕竟重组后能获得成功的，我见过的并不多。

关于浮盈

不少人的股票帐户帐面上经常会录得浮盈，他们管这叫赚到了多少钱，这是不对的。

记得去年五月份，股灾之前，很多人帐面上盈利非常好看，赚不到一倍都不好意思叫赚钱，不仅自己的钱全部投进去，还有人配资融资买了进去，结果确实非常好看。我记得这种赚钱的效应，对人性的影响太大了，让我一位从未炒过股的人，也投了80万进去。起初，账面非常漂亮，也不舍得卖。最后，股灾来临，跟大多数人一样，账面的浮盈不见了，还亏了一半的钱。

所以，不要把浮盈当成盈利，只要你一天没卖，这就不能成为利润；从另外一个角度来说，只要你一天在股市，没有金盆洗手，你就要时刻保持如履薄冰之心，股市毕竟不是取款机。