注重现金流量指标

现金流量即上市公司在一定时期内现金收入与支出的数量。通过该数量与其他经济指标的综合分析，可了解公司在一定时期内现金收入的来源、现金支出的用途、产生现金净流量的能力以及用现金偿还债务、支付投资人利润和债权人利息的能力，造成公司现金松紧的原因等。现金流量一舶通过编制“现金流量表”得以体现。该表的主要科目有：营业活动现金流量、投资活动现金流量、筹资现金净流量、现金净增加额以及年初现金和年末现金的对比。

　　由于利润是在多种会计假设及人为判断的基础上计算出来的，涉及的主观因素较多。相对说来，现金流量就客观得多。现金流量的计算不涉及权责发生制会计假设，几乎造不了假，硬要造假也较容易被发觉。凭借虚假的合同可以做出利润，但绝对做不出现金流量。因此，一些公司在操纵利润的时候，往往在现金流量方面露出狐狸尾巴——利润为正数，经营活动现金流量净额为负数。由于经营活动现金流量净额是由在经营活动中产生的现金流入减去与经营活动有关的现金支出构成的，在经营性的应收、应付款金额比例保持稳定的正常情况下，公司的经营活动现金流量净额应基本等于净利润加上固定资产折旧、无形资产摊销等不需要付出现金，但按照权责发生制原则应计入生产成本的费用项目。也就是说，经营活动现金流量净额一般应大于净利润。如果经营活动现金流量净额小于净利润额，就显示公司经营不太正常。如果经营活动现金流量净额连续几年为负数，那么无论该公司有多少利润，都表明公司的经营活动存在严重问题。

　　显然，利用每股经营活动现金流量净额分析公司的获利能力比每股盈利更客观，有其特有的准确性。如果把盈利额看作企业获利能力的数量指标，那么，经营活动现金流量净额就是企业获利能力的质量指标。按每股经营活动现金流量净额指标编制一张上市公司龙虎榜，并与按每股盈利指标编制的龙虎榜相对照，从中找出具有高质量盈利的绩优公司，相信对于投资者分析公司投资价值意义重大。