国际贸易的影响力（2）

外贸依存度

港口、运输类公司是赚了很多钱，但中国对外贸易的这种特色与增长趋势能保持多长时间呢？

进出口的产品种类在短期内应该不会发生什么根本性变化，至于对外贸易是不是还会快速增长，却值得分析一下。

经济学家在讲到这一问题时，经常会用到一个概念—外贸依存度。其计算公式为，外贸依存度＝对外贸易总额÷国内生产总值（GDP）。这一比值越大，说明一个国家的经济发展对进出口的倚重程度越大。

与世界其他国家，股票，特别是大国相比，中国的外贸依存度是相当高的。2006年中国的外贸依存度为70%，而美国、日本等国家的外贸依存度为30%左右。中国的外贸依存度高，说明中国的经济发展非常依赖于外贸的高速增长，而这一判断与之前所讲的出口在拉动中国经济的因素中处于一马当先的位置也是一致的。

眼下，无论是中国的经济，还是中国的股市，都有赖于进出口特别是出口量继续快速增长，可外贸依存度已经达到了70%，增长的空间还能有多大呢？

不少专家对此有如下几点忧虑：

1. 中国的资源、环境无法长期支撑出口高速发展。像2007年5月底，江苏无锡太湖水域蓝藻暴发，导致无锡市区80%以上家庭的饮用水源遭到污染，就与太湖周边大量出口企业排污有关。现在国家下大力气治理环境，不计环境代价发展经济的现象会得到遏制，一些高污染、高耗能的出口企业必将受到影响。

2. 巨额的外贸顺差会引发大量的贸易摩擦，进而影响出口空间的继续拓展。

3. 一旦国际经济出现严重衰退，就会对中国的出口贸易形成严重威胁，影响中国经济的持续增长，进而影响到证券市场的表现。

专家的忧虑自然不无道理，但眼下也不用过于紧张，对于投资者而言，还是眼见为实的好。因此，投资者有必要密切关注中国的进出口额特别是出口额的变化。有专家称，一旦出口增速降到10%以下，国内股市很可能将受到较大的负面影响。

还是要关心一下美国

看一看国内的证券类报刊，这两年有一个特点，对中美关系，特别是中美经贸关系的新闻往往能放到版面中非常突出的位置，给予非常及时与详尽的报道，而这在以前是不可想象的。证券类报刊这么关心中美关系，当然不是无的放矢，而是说明中美之间的经贸关系已经深深地影响着国内股市。

事实上，出口是拉动中国经济发展的最主要力量，但在这些出口当中，对美国的出口又尤其重要。据海关统计，2006年，中美贸易额达2627亿美元，同比增长24.1%。其中，对美出口2035亿美元，自美进口592亿美元，中国顺差1443亿美元（见图5-5）。而2006年，中国的出口总额是9691亿美元，中国对美国的出口占出口总额的近20%。以国家来看，中国的最大贸易伙伴是美国，中国的第一大出口市场也是美国。中国的出口能否保持平稳快速的发展，美国的表现至关重要。

因此，美国的经济状况是不是健康，美国人的消费是不是增长，中美之间的关系是不是保持稳定，都值得投资者关注。

有些投资者可能还不习惯，认为炒股票看盘就可以了，至多关心一下中国的经济状况，美国的问题以及中美关系的问题都与己无关，但在中国股市与美国经济、中美关系如此紧密地产生联系的时候，投资者还是要在百忙之中抽点时间，关心一下美国的情况。

集装箱运量取决于全球贸易额和中国进出口额，其中中国进出口额对中海集运的影响更为重要。2005年和2006年公司从中国出口的集装箱收费箱量分别占到了集装箱总收费箱量的84.4%和81.57%。不管是全球贸易额还是中国的进出口额都和世界各国的经济发展有关。

从全球经济角度看，根据国际货币基金组织（IMF）最近发表的《世界经济展望》报告预测，2007年和2008年全球经济将分别增长5.2%和4.8%，低于2006年的5.4%。报告认为，尽管全球经济在最近几个季度里保持强劲增长，但金融市场的动荡使增长前景蒙上了阴影，不过，得益于新兴市场经济体总体稳健的基本面和强劲的增长势头，全球经济明年仍将保持比较坚实的增长步伐（股票学习网 ）。

IMF认为作为世界最大经济体的美国经济走势不容乐观，预测明年美国经济将增长1.9%，比该组织此前的预测值低0.9个百分点，而发展中国家尤其是新兴经济体前景相对乐观。新兴经济体相对集中的亚太地区发展迅猛，今明两年增长率分别达到8.0%和6.9%，其中中国达到11.5%和10.0%，印度为8.9%和8.4%。新兴市场经济体正成为世界经济稳定的来源。IMF预测今明两年世界贸易量（货物和服务，剔除汇率和价格因素）将分别增长6.6%和6.7%，比其4月份的预测值分别低0.4和0.7个百分点，分别比2006年下降2.6和2.5个百分点。

美线虽然受美国经济放缓的影响，需求将继续走低，但是我们看好欧线和内贸运输市场。

首先，根据IMF和Drewry的预测，欧洲经济放缓的幅度有限，预计欧洲的集装箱运量增速将从2006年的10.5%提升到2007年的14.3%，2008年下滑至12.7%，并且人民币对欧元的相对贬值在一定程度上带动了欧线运输需求的增长，从CCFI欧线的走势图上也可以看出欧线运价指数不断上涨。

其次，内贸方面，中海集运在内贸航线运输上具有稳固的市场地位和持续的盈利增长。公司50%以上的集装箱船舶悬挂五星红旗，中国规定，只有悬挂五星红旗的船舶可以进行内贸运输，因此与国内外其他大型船公司相比，中海集运在内贸航线上具有绝对优势。2007年上半年中海集运拥有内贸航运市场份额比例大于40%，内贸航线收入同比增长92%，箱量增长36.7%，在内贸航运市场中稳居第一。由于内贸航线周转快，因此相对国际航线利润率更高。

再次，虽然欧、美、日是中国的主要贸易伙伴，但是近年来中东、拉美、中西非、东盟、俄罗斯等地区与中国的贸易也在迅速增长，这些地区的增长可以在一定程度上弥补美线的下降。今年以来，我国对拉丁美洲、大洋洲、欧洲、非洲的进出口增速都保持在30%以上的高位。

在市场普遍看好欧线，看淡美线的环境下，航运公司势必对运力有所调整，因此我们预计明年美线运价会有所回升，从今年的下降5%回升到明年的上涨2%，而欧线运价的涨幅将从40%降至13%。