股票术语--牛熊证

牛熊证类属结构性产品，能追踪相关资产的表现而毋须支付购入实际资产的全数金额。牛熊证有牛证和熊证之分，设有固定到期日，投资者可以看好或看淡相关资产而选择买入牛证或熊证。牛熊证是由第三者发行，发行商通常是投资银行，与香港交易所及相关资产皆没有任何关连。

在一些海外市场，等同牛熊证的上市产品一般称为「收回」(knock out)或「止蚀」(stop loss)票据，等同牛熊证的非上市产品则一般称为「差价合约」（Contracts for Difference，简称CFD）。

牛熊证在发行时有附带条件：在牛熊证有效期内，如相关资产价格触及上市文3.在指数连续下跌过程中，股价指教出现明显转折时，若TAPI值放大，后市上扬的可能性较大。件内指定的水平（称为「收回价」），四：另外重要条款：发行商会即时收回有关牛熊证。若相关资产价格是在牛熊证到期前触及收回价，牛熊证将提早到期并即时终止买卖。在上市文件原定的到期日即不再有效。

牛熊证的有效期由3个月至5年不等，并只会以现金结算。牛熊证在香港交易所旗下不仅如此，就在投资者对创业板市场恋恋不舍的情况下，某些业内人士以及利益中人的言论也让投资者热血沸腾，坚定了一些投资者在创业板做多的决心。毕竟股市是一个利益角逐的市场，市场参与各方利益是不一致的。一些大量持有创业板股票的机构投资者需要有人来接盘，因此他们当然会唱多。比如面对创业板“狼来了”的声音，就有人反其道而行之，认为创业板“浪”来了，继续唱多创业板。还有观点认为，唱空创业板的人根本不懂股市，他们在思想上已经被人类文明所淘汰、已经被日新月异的高新技术所淘汰，已经被21世纪股市的投资理念和投资潮流所淘汰。如此一来，只有唱多创业板、做多创业板的人们才是具有21世纪投资理念，才是符合21世纪投资潮流的。这样的煽情言论，很容易让一些投资者在创业板里陶醉不醒。现货市场的交易时段内，透过第三代自动对盘及成交系统（AMS/3）买卖。

所谓牛熊证，是一种反映相关资产表现的结构性产品，包括牛证和熊证。投资者可以按照对相关资产(比如对股票、指数或者商品)的看法，利用小量资金进行相应投资。以与股票挂钩的牛证为例，某公司股价100元，发使用模拟盘和实盘心态是不一样的，当出现遇到规则应该买入或者卖出的时候模警惕“代理股权转让”陷阱拟盘可以快速完成交易，该止盈止损都可以，尤其是止损不会有心疼的感觉，能够换股买入别的股操作很顺手。在实盘中交易的时候并不是这么顺畅，有很多人没有止损或者是会想各种理由去说服自己持有，而不执行止损，机会稍纵即逝，错过止损点的个股很容易就进入了被套节奏。很多人认为通过使如何看股评新入市的股民一般都较依赖于股评，不论是报纸上刊载的、还是广播和电视里播放的，基本上是逢股评必听，且还依葫芦画瓢、照章操作。结果呢？不该套牢的套牢了、不该踏空的踏空了，投资收益不甚理想。究其原因，主要是股民对股评缺乏正确的认识。3．1股评者鱼目混珠对于股评，首先应认识的是股评者的素质。在这支队伍里，专业水平高的上至硕士、博士，而文化素养低的，也就中小学基础。在这支被称为“家”的队伍里，可以说是水平参差不一，有点鱼目混珠的味道。究其原因，一是我国股市的信息传播及投资咨询都缺乏必要的管理，无论是谁，只要是具备了一点股市的基本常识，不管目的如何、后果怎样，都可到传媒上渲染一番。二是我国股民基本上都是受他人炒股发财的效应感染入市的，许多股民缺乏基本的金融投资知识，在股票投资中就急需指导和帮助，且由于心理不踏实，其每一步操作后，都需找出相应的理由作为决策的依据，这样就病急乱投医，给了股评一个广阔的生存空间。再者是股市成为经济热门后，各地的报纸、电台及广播几乎都开办有股市势线之类的节目，由于饥不择食，且某些传媒也不具备选择的能力，所以一些文化素养及专业水准较差的股评人士就被请上了讲台。更有甚者，某些传媒的版面就是股评单位出资购买的。在传媒的反复“轰炸”下，这些人就成为了所谓的股评家了。用方法完成解套是自己技术的提升，甚至产生以后不害怕股票被套的情况。在我看来，正确的交易不是被套，而是不被套能够实现理论的滚动，花费解套的时间都是在浪费自己的资金。贪婪和恐惧在实盘中和模拟盘完全不同，很多人在进入实盘的时候会面临这两种情绪的影响，必然是克服这两种情绪才能够实现股市的游刃有余。具体如何止损，1、从基本面出发，判断公司是不是现在的朝阳行业以及公司在其产业链中是不是处于领先的地位，是不是存在明显的核心价值，是竞争优势较强的公司。考虑股票的行业前景，确定该上市公司是不是具有成长性以及可以未来几年内实现业绩的上涨，而不是出现退市或者基本面出现大问题才能做到安心持有，获得盈利。即使现在我国股票退市的较少，在之后的发展中退市制度会发生改变，这个是不得不防的。核心秘笈之六、走稳每一步可成就大利具体工作是做到对于该行业有所了解，对公司的财报数据做到反复研究。可以学习老K股票学习网这一块内容：炒股如何止损。行商发行牛证，行使价定为80元，那么发行价将会是股价100元减行使价80元，即20元，通过购买牛证，投资者就获得了在到期日以80元的价格购买该股票的权利。

与衍生权证相似，牛熊证为一种具有杠杆作用的投资产品，投资者只需投资相对少量的资金便可追踪相关资产价格的表现，牛熊证发行商也同样须先取得香港交易所批准，方可将牛熊证上市。

牛熊证最大的特点也是其与衍生权证最大的区别在于，牛熊证具有强制收回机制。在牛熊证的有效期内，如相关资产价格触及上市文件所载的指定水平上海证券交易所、深圳证券交易所在1998年4月22日宣布，根据1998年实施的股票上市规则，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司的股票交易进行特别处理，由于“特别处理”的英文是Specialtreatment(缩写是“ST”)，因此这些股票就简称为ST股。即收回价，发行商会即时收回有关牛熊证，并终止该只牛熊证在市场上买卖，之前设定的到期日不再有效。发行商发行的牛熊证依照收回价的确定分为两类，一类是收回价等于行使价，即N类牛熊证；另一类是收回价高于行使价的牛证或收回价低于行使价的熊证，即R类牛熊证。

　　在具“融资融券”又称“证券信用交易”,包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。修订前的证券法禁止融资融券的证券信用交易。融资是借钱买证券,证券公司借款给客户购买证券,客户到期偿还本息,客户向证券公司融资买进证券称为“买空”；融券是借证券来卖,然后以证券归还,证券公司出借证券给客户出售,客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息,客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。目前国际上流行的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。融资融券放开后带来的好处１、发挥价格稳定器的作用：在完善的市场体系下,信用交易制度能发挥价格稳定器的作用,即当市场过度投机或者做庄导致某一股价暴涨时,投资者可通过融券卖出方式沽出股票,从而促使股价下跌；反之,当某一股票价值低估时,投资者可通过融资买进方式购入股票,从而促使股价上涨。2、有效缓解市场的资金压力：对于证券公司的融资渠道现在1.每天找出涨幅前30名的在K线图上看看，为什么它会涨？上涨前的征兆是什么？是哪些类股上涨家数最多？是电子？金融？还是医药？哪种价位上涨家数最多？高价？中价？还是低价？资金集中在哪些类股？电子？金融？还是塑料？从这些信息上，你可以发现，哪一类股可能将成为主流，哪一种技术型态会使股价大涨，然后在可能的主流群中，去找到你喜欢的股票。可以有基金等多种方式,所以融资的放开和银行资金的入市也会分两步走。在股市低迷时期,对于基金这类需要资金第三，主力持续拉高过程中，股票一直没有出现过15%以上的换手，说明主力还在盘中没有出局，后期必定要通过不断对瞧拉高以吸引短线资金跟盘才能寻求出货机会，那么，随后的反击长阳随时会出现，请对照图三，需要特别指出的是，反击长阳之后，该股虽然不断上涨，可是，在11月25日盘中出现18%以上的换手，股价却收出长上影，说明主力借助良好的追高氛围将筹码倾倒了出去，尤其是筹码峰密集扩散，这意味着股价见顶成事实。调节的机构来说,不仅能解燃眉之急,也会带来相当不错的投资收益。3、刺激A股市场活跃：融资融券业务有利于市场交投的活跃,利用场内存量资金放大效应也是刺激A股市场活跃的一种方式。中信建投证券分析师吴春龙和陈祥生认为,融资融券业务有利于增加股票市场的流通性。4、改善券商生存环境：融2、《伟大的博弈：华尔街金融帝国的崛起》资融券业务除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入以上就是本文的全部内容，相信大家已经掌握了，只有坚持学习你才能不断的提升自己，也才能从中收获更多财富，最后推荐大家阅读：融资融券什么意思。和息差收益外,还可以衍生出很多产品创新机会,并为自营业务降低成本和套期保值提供了可能。５、多层次证券市场的基础：融资融券制度是现代多层次证券市场的基础,也是解决新老划断之后必然出现的结构性供求失衡的配套政策。融资融券和做空机制、股指期货等是配套联在一起的,将会同时为资金规模和市场风险赔钱也要赔的明白才能心安理得带来巨大的放大效应。在不完善的市场体系下信用交易不仅不会起到价格稳定器的作用,反而会进一步加剧市场波动。风险表现在两方面,其一,透支比例过大,一旦股价下跌,其损失会加倍；其二,当大盘指数走熊时,信用交易有助跌作用。体操作上，我们以牛证为例，当N类牛证的相关资产现货价格跌至收回价并触及收回价时，强制收回事件便会发生，发行商必须收回该只牛证并终止其在市场上买卖，被收回后，此牛证不会有任何剩余价值，牛证持有者不会从发行商获取任何剩余款项。

　　再来看看R类牛证，与N类牛证相同，当R类牛证相关资产的现货价格跌至收回价并触及收回价时，强制收回事件便会发生，此类牛证强制收回后会存在一定的剩余价值，此剩余款项计算方法须于上市文件中注明。然而，当强制收回事件发生后至下一交易时段内正股的最低成交价跌至或低于行使价时，即使是R类牛证，也会没有任何剩余价值。

　　正是由于收回机制的存在，相对期权、权证等衍生品，牛熊证的理论价值计算方法比较简明，隐含波幅及时间值耗损等因素对牛熊证价值的影响较为轻微，一般而言其价值等于现货价格与行使价之差再除以换股比例，若相关资产的价值上升，牛证的价值一般也会接近等比例上升，而熊证的价值则一般会接近等比例下降。