股东减持会影响股价吗？12月以来30家公司股东终止减持计划

股东减持会影响股价吗？12月以来30家公司股东终止减持计划

双箭股份（002381）12月27日晚间公告称，收到董事沈洪提交的《关于终止股份减持计划的告知函》。这成为12月以来第30家发布终止减持计划公告的公司。计划减持者通过其他途径募集到资金、基于对公司前景的认可等成为终止减持的主要因素。

终止减持

随着市场的调整，终止减持的情况明显增多。统计数据显示，1-11月份，28家公司发布终止减持公告，而12月以来达到30家。

不少上市公司终止减持计划的同时，承诺未来一段时间不再减持。以达实智能（002421）为例，公司公告称，持股5%以上股东贾虹减持计划提前终止，并承诺未来6个月内不减持。贾虹原计划减持不超过5760万股股份，占公司总股本的2.99%；11月21日减持了1.5%股份。

新大洲A的股东浩洲车业因资金需求，通过二级市场减持了公司2%股份。浩洲车业承诺，自12月27日起12个月内不通过竞价交易系统减持公司股票。

不少上市公司在终止减持计划前没有任何减持行为。以顺网科技（300113）为例，公司控股股东、实际控制人华勇因个人资金需求，拟于2017年7月25日到2018年1月24日，以集中竞价交易方式减持公司股份不超过1350万股，占公司总股本比例不超过1.95%。截至终止减持公告日，华勇未通过集合竞价方式减持公司股份。

有的公司减持计划公告不久，立马就终止了减持计划。以乐心医疗（300562）为例，公司12月1日公告称，收到股东麦炯章等人的《终止股份减持计划告知函》，仅与减持计划披露公告日相差一天。

原因各异

计划减持者通过其他途径募集到资金、基于对公司前景的认可等成为终止减持计划的主要因素。

以双箭股份为例，公司董事沈洪已采取其他方式解决资金需求，自减持计划披露后，并未对其持有的2%公司股份进行减持。

基于对公司前景的认可成为终止减持共同的原因之一。以网宿科技（300017）为例，11月6日，公司披露多名高管减持计划，12月22日，发布终止股份减持计划公告。原因在于基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可。同时，计划减持者已通过其他途径解决了资金问题。

有的公司发布终止减持公告时，已临近减持计划截止日。以雪迪龙（002658）为例，公司12月25日晚间公告称，控股股东、实际控制人敖小强计划于2017年7月27日至2017年12月31日期间，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过2000万股，占公司总股本的比例不超过3.3064%。自2017年7月27日起至2017年12月25日，敖小强未减持公司股份。

值得注意的是，有的公司在终止减持公告中夹带“私货”。12月15日，安科生物（300009）发布《关于公司董事、监事、高级管理人员减持计划进展暨终止减持计划的公告》，大股东吴锐、张来祥、宋社吾终止原减持计划。同时，公告中出现了范清林由于操作失误，多减持了1万股的内容。

股东减持会影响股价吗？大股东减持对股票产生两个不利的影响

一是稀释了二级市场的资金总量，因为大股东们减持1%，往往也会带来数千万元甚至数亿元的资金流出证券市场，尤其是那些从财务投资角度减持筹码的大股东们更是如此。一旦大股东们的减持行为具有持续性，那么，将抑制A股市场的牛市氛围，降温A股市场。二是从产业资本的角度提醒金融资本，因为连控股股东都开始减持，那么，作为金融资本的中小投资者为何还要苦苦支撑呢？所以，大股东们的减持相当于提供了一个估值新标尺。

当然，减持也有两个积极的影响。一是盘活了A股市场的筹码，提升了A股市场的筹码流动性。毕竟部分大股东的减持并非是因为股价严重高估，而是控股股东为财务问题而做出的减持动作。二是大股东们的减持筹码一旦被市场所消纳，且股价再度积极走高，那么极有可能强化A股市场的牛市氛围，就如同前期的中信证券、苏宁电器等个股在限售流通股解禁后的持续减持声中一路上涨一样。

操作上要区别对待

一方面要考虑到减持的确对股价有一定的压力，尤其是一些基本面一般的个股，大股东们的减持极有可能改变股价的短线运行趋势。但另一方面也要考虑到减持并非是个股股价趋势的唯一可变因素，只要上市公司的盈利能力在积极改善，未来的动态市盈率仍然处于合理估值范围内，那么就没有必要担心大股东、小非们的减持。