暂停熔断能抄底吗 暂停熔断后股市如何分析

暂停熔断能抄底吗 暂停熔断后股市如何分析

大跌之后能抄底么?

这个问题，还是得看大跌统计 。下图是1997年迄今上证指数跌幅超过7%的历次暴跌后上证指数的统计——今次因为熔断机制上证指数并未跌足7%，不过沪深300指数等都跌到了，所以我还是用7%大跌的统计。

从历史数据可以看到，除了2015年两波股灾——尤其是8月那波之外，绝大多数之后暴跌后都是遵循探底回升上涨收盘的规律。

再熔断后怎么抄底

有了熔断，抄底就不但有抄不抄，还有能不能抄到的问题了。

是的，一旦触及7%第二级熔断，所有交易全部中止，想买也只能等第二天了。

怎么办?

这里说一个新摸索出的小绝招：开放式基金实现申购。
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如果你持有开放式基金，相信在周一收盘后都已经收到基金公司的通知了：所有的申赎申请仅在7%熔断触发之前的有效，之后的要顺延到第二个交易日。

明白这个规则，就很好制定对策了。

比如你担心周五继续触发7%熔断，但还偏偏希望在7%熔断的时候能够入市，博周五的反弹，你该怎么做?

很简单，在第一次5%熔断触发时就通过开放式基金提交申购，接下来的情况有两种：

1.随后就触发了7%熔断，但因为我们在此之间就申购了，依然可以按照7%熔断时的净值完成申购;

2.7%熔断并未触发，随后一直继续交易，那么我们可以根据尾盘的情况保留申购或者撤销申购，这笔抄底订单自由度就在你了。

看到不，利用好开放式基金申购按收盘净值生效和7%熔断前有效的规则，我们可以通过预申购实现变相的熔断后申购。

美熔断机制实施至今仅触发一次

以美国为例，在1987年股灾后，纽交所于1988年实行了挂钩道琼斯指数的两级熔断门槛：当道指下跌250点时，暂停交易1小时。当道指下跌400点时，暂停交易2小时。受2010年5月美国股市 “闪电崩盘”未能触发熔断机制的影响，美国证监会与2012年把基准指数修改为标普500 ，修改熔断机制为三级，熔断门槛分别为7%、13%和20%，一旦触发7%和13%时，则交易暂停15分钟。当触发20%时，则直接休市。

美国从1988年实行熔断机制至今，只有1997年10月27日实行过一次熔断。当日，道琼斯指数暴跌554.26点，日跌幅达7.2%，以7161.15点收盘，日跌点数创历史之最。但次日道指收盘强劲反弹4.71%。之后三个交易日表现分别为，+0.11%、-1.67%、+0.82%。

在实行熔断机制的第二天，道指日内振幅有所上升，显示出一定的波动率溢出效应，但在第三和第四个交易日，日内振幅都大幅下降，从美股仅有的一次触发熔断的经验看，反映出该机制对于降低美股短期波动率存在正面作用。

韩三次熔断股指当日跌幅均逾7%

韩国股市同样实行三级熔断机制，熔断门槛分别为8%、15%和20%，当触发8%和15%红线时，暂停交易20分钟;触发20%时，则直接休市。

相比美国，韩国股市在熔断机制方面的经验值更高。据记者梳理，韩国股市历史上共计3次触发熔断机制，分别出现在2000年4月17日、2000年9月18日和2001年9月12日。

依次来看，2000年4月17日韩国股市历史上首度触发熔断机制，当日韩国综合指数暴跌93.17点，跌幅达11.63%，创下截至当时韩国历史上最大单日跌幅，但次日，股指随即以反弹5.59%报收，随后三个交易日股指表现分别为：+ 1.04%、+0.82%、+0.78%。

5个月后，韩国股市又一次触发熔断机制，这一次熔断出现在2000年9月18日，韩国综指大跌8.06%，相比第一次熔断跌幅有所收窄，但次日，韩综指又续跌1.11%，直到第三日才大幅反弹6.11%，随后三个交易日表现分别：1.66%、-7.17%、+5.67%。

2001年9月12日，是韩国股市历史上第三次熔断，也是迄今为止最后一次。当天股指暴跌12.02%，次日旋即反弹4.97%，随后三个交易日表现分别为：3.4%、-2.81%、+3.45%。

通过美韩股市的历史经验可以发现，实行熔断机制当日及随后三个交易日的股指存在比较明显的过度反应，直到两三个交易日后，市场情绪才恢复正常。此外，触发熔断机制的次一交易日，股指出现反弹概率较大。

以实行熔断机制当日作为基点，考察了前后一年的股指变化。以美韩经验为例，在实行熔断机制之后的1~3个月内，股指都略有反弹，但是在6个月以上的时间窗口来看，股指无明显规律。

整体而言，熔断机制对于股票市场流动性的影响较小，能够降低股市的长期波动率。

心理派：这一派以券商、各类私募为主。譬如有人对这次熔断推出后的行情有过经典的描述，熔断改变的就是心理，原本看到大跌，想的都能抄底吗?能抄底吗?买盘比较积极。而有了熔断之后再遇到大跌，想的就是会今天会熔断吗?今天会熔断吗?不往买股票的方面去想，自然跟别提去买了，所以杀到后面都是无抵抗的。

而此次熔断暂停后，心理上自然也会发生强烈的变化，有熔断的时候跌那么多不敢买，那没熔断的时候想法立马会是“有啥好买?”或许期间会有个挑三拣四的过程，但一旦达成共识的股票，那就是爆发式的。

进程派：估计进程派应该是本期的大赢家，因为这一派的人对后市乐观，认为这次折腾，不过是必须经历的一个坎，这些人的格局是站的很高的，认为在6月股灾以来，为了救市出台一系列政策，包括券商不能净做空、新股暂停、重要股东禁止减持。而这些措施都是非常措施，伴随着市场的复苏，这些这些政策一定会全部退出的，也只有这些政策全部退出了，才会有正常的牛市开始。而退出的过程中，总有断奶的阵痛，就像11月下旬新股IPO恢复的时候，行情也有过巨大的波动，但之后也是挺过去了。而这次就是面对重要股东解禁时的阵痛，期间难免有各方力量的博弈，但博弈是有底线的，就是不发生系统性风险。

于是由于熔断导致融资杠杆出现风险、基金赎兑出现风险之后，这应该就是底了，暂停也是必然发生的。而按照这个逻辑，周五“进程派”是应该抄底的主力。当然他们也有犹豫的地方，那就是这把跳水到底是熔断引起的还是其他经济因素引起的，后面还会不会跌?

博弈派：博弈派对这次熔断的看法，可能是最接近真相的，他们的观点是任何规则都是博弈的结果，俗称掰手腕。为什么有熔断，不是谁拍脑袋拍的，试想接下来最大的考验是什么，就是经济不好，重要股东可能利用A股高位套现。但试问一旦减持潮来了，曾经在7月浴血奋战的救市资金怎么看的下去?合着老子好不容易把股市给稳定下来了，你小子捡个便宜，又高位减持，想的也太美了。你手里是没成本的股票，拼不过你，但你想逃跑，我就熔断，让你套现都没机会。

相信在讨论熔断的时候，肯定就有人反对，但反对的人，救市的那几天在哪里?有说话的份吗?平心而论，最近几天不仅仅是A股不好，全球都在跌，大宗商品也在跌，怪熔断啥事情?但结果市场是把两个给联系在一起了，于是再怎么解释说熔断和下跌无关也没用了，几千万人都在骂SB，哪怕设计人智商300，那也只能是SB。所以说熔断的设立还是暂停，也就是一掰手腕的结果。但走的路就大大不同了，前者是敢逃跑就玉石俱焚，后者是再来一次财富再分配。你分配给我还是我分配给你，看方法、看心态、凭本事了。