转融通与对冲交易对市场的影响

融资融券交易是进行证券市场交易的重要组成部分，在成熟市场，有超过30%的交易由融资融券交易完成，为证券市场提供流动性同时降低了市场的波动率，具有重要意义。由于融资融券交易中存在着不确定的风险交易，所以对冲是一种防范风险较好的方法。再加上转融通业务的推出，融资融券交易市场也具有一定的操作变化。

　　一、对冲交易比较好地防范了市场中的不确定风险，中性对冲策略的优点如下：

　　(1)有效地降低了系统性的风险。

　　中性策略是指同时构建多头与空头头寸，通过对冲市场风险，获得稳定收益。简单来说，配对交易就是中性交易策略，另外利用期指与一揽子股票进行的赢利策略也是中性策略。当投资者买入一揽子股票的同时卖空股指期货。

　　(2)可以获取稳定的收益。

　　通过对市场波动的系统性风险的对冲，使投资组合的整体系统性风险大大降低，特别是弱势或单边下跌行情中，中性策略的系统性风险要远低于单边市场操作风险。

　　二、转融通业务的推出会对市场产生如下影响：

　　(1)在相同规模下，融券业务对券商佣金收入贡献比较明显，所以会利好证券板块。从国际市场的历史趋势来看，在转融通推出之后，其融资融券的规模有大幅的提高，大大增加了证券行业的业绩。

　　(2)有利于降低大小非减持的意愿。因为转融通业务开展起来之后，等于提供了新的保值增值的工具，将大大减少股东想要变现的冲动，客观上起到稳定市场的作用。

　　(3)转融通的融资业务还能够有效的连接目前相对割裂的货币市场与资本市场，证券金融公司可以随时依据规定通过发行次级债、银行贷款等方式来获得新的资金。

　　(4)市场的结构分化逐渐的加剧。转融通业务的推出，给市场带来巨大的流动性，而且也有利于推动市场的投资走向成熟。而成熟的市场一定是少数股票值得投资，大量的股票只能交易，还有一些股票永远都不能够碰。

　　(5)基金重仓股票容易成为事件驱动策略对冲的目标，可能将对股价产生巨大的利空影响，由于基金重仓股票可能因此产生比较大的流动性风险。

　　关于对冲交易只是有效的降低了市场的系统性风险，帮助交易者稳定获取的收益，而转融通业务的推出，降低了大小非减持的意愿，更加有利于市场走向成熟，帮助投资者更加清楚的了解市场，进而在市场中获利。