消极型股票投资策略

　　简单型消极投资策略一般是在确定了恰当的股票投资组合之后，在3-5年的持有期内不再发生积极的股票买入或卖出行为，而进出场时机也不是投资者关注的重点。简单型消极投资策略具有交易成本和管理费用最小化的优势，但同时也放弃了从市场环境变化中获利的可能。适用于资本市场环境和投资者偏好变化不大，或者改变投资组合的成本大于收益的情况。

　　二、指数型消极投资策略

　　指数型消极投资策略的核心思想是相信市场是有效的.任何积极的股票投资策略都不能取得超过市场的投资收益，因此复制一个与市场结构相同的指数组合.就可以排除非系统性风险的于扰而获得与市场相同或相近的投资回报。

　　(1)指数型投资策略的理论基础与实践基础。一般用股票价格指数来代表“市场投资组合”.基金管理人在实际进行资产管理时，会构造股票投资组合来复制某个选定的股票价格指数的波动，这就是通常所说的指数化策略。

　　在指数化策略中，具体的股票价格指数的选择，因基金合同所规定的投资范围和投资目标的差异而有所不同。

　　指数投资基金的收益水平总体上超过了非指数基金的收益水平.这主要得益于两点:一是市场的高效性。二是成本较低。

　　(2)跟踪误差问题。复制的投资组合的波动不可能与选定的股票价格指数的波动完全一致.跟踪误差是难以避免的。基金管理人必须在组合包含的股票数和交易成本之间做出选择。

　　(3)加强指数法。荃金管理人试图将指数化管理方式与积极型股票投资策略相结合，在盯住选定的股票指数的荃础上做适当的主动性调整，这种股票投资策略被称为“加强指法”。