投资中最难的东西——交易决策

投资中最难的东西是交易决策。决策需要在多变、复杂的市场环镜下做决定，拟定不同走势多种方案，还要有突发事件分析、应变能力，技术要求与心智纠结交错中做出的一种选择。难就难在这种选择。

　　2017年4月份股灾、5月份巴菲特年度分享会期间。市场多数个股跌幅在30%以上，然一批长线价值投资白马股涨势喜人，开始走出价值回归之路。以短期的视角(技术指标背驰)和当前股价(高高在上)对比看，这些股票无疑在高位，但放到一个历史发展，长远发展的角度，这种回归无疑是刚刚开始，小荷才露。前者产生短线可以将该类股票出局的想法;而后者则会涌出长线投资，坚持守仓的意念，两者相权，自然犹豫，因此波动有此而生。

　　再比如近期一些股票暴跌，其中不乏被严重低估被错杀的股票，按照资金运动和股票波动规律，似乎短线上看，该类股票似乎短线机会更多，但市场处于熊势调整中，场内存量资金只能在雄安新区、次新、高送转几个概念中来回穿梭，郭家队为保障新股发行只需顾及上证50标的即可，剩余90%的个股如死水一般，偶尔有点波澜。因此短线介入超跌等反弹还是中长线参与白马股，这也是一种纠结，一种矛盾。

　　

　　

　　如何解开这些困扰的交易问题，实质上还是以价值投资的方法进行度量。以严重低估、低估、估值相当、高估、严重高估进行衡量，以此决定取舍。

　　当然这把价值尺子不只是价值评估方法，还应该有以下两种尺子：

　　一是对企业发展阶段的评估，通过查阅企业发展历史、发展规模、内生增长因素、发展战略等对企业发展阶段进行合理评估，往往在公司提速期、高峰期介入无疑是最合理的，争取在企业发展的这个阶段把这段路程坐完，例如当前LED行业、环保保护行业。而在起步区、整顿期、蓄力期、调整期则选择暂时下车。事实上，做出这样的判断也很难，也面临许多相互矛盾的选择。

　　二是对市场热点、资金运动的判断。市场上的资金运动往往不是让子弹再飞一会，而是一定要让子弹飞过，不管是对绩优股的炒作，还是对绩差股的打杀都是如此，这是由市场盲目力量的扰动、共振、放大造成的，矫枉过正，矫正过枉，过犹不及等等就概括了这种现象。

　　拥有此尺子分辨能力的投资者，也会因不可控因素有得有失。结果发生之前，有得失的主观判断;事情过去之后，又会有结果的客观呈现，很难一致。此时达观的心态似乎更重要。

　　决策，盘中弹指一瞬间代表了投资者买卖的决定，确认点的点击背后有太多的期许，交易准则的支撑、执行决策的坚定，是一个成熟投资者所必备的素质。