空头日子好苦 现代牧业股价飙涨69%

做空一家亏损的中国牛奶生产企业正在变成一种痛苦的交易

现代牧业已从7月低点上涨69%，涨幅在恒指近500只成份股中名列第四

做空一家亏损的中国牛奶生产企业正在变成一种痛苦的交易。

现代牧业已从7月低点上涨69%，涨幅在恒生综合指数近500只成份股中名列第四。IHS Markit和彭博的数据显示，在此期间，投资者所持该股空头头寸增长近一倍，达到14个月最高水平。

这家总部设在中国马鞍山的公司涨幅之大出乎了一些分析师的意料。随着中国乳制品需求增长放缓，竞争加剧，分析师对该股的卖出评级达到买入评级的两倍。瑞穗证券亚洲表示，在对牛奶价格将会反弹的猜测声中，投资者信心回升，而股价的上涨可能迫使卖空者以更高的价格归还借入的股票。

股价的上涨使现代牧业的看空者利润跳水

南华金融驻香港高级策略师岑智勇表示，现代牧业最近表现相当强劲，可能会让卖空者蒙受损失;而该股相对于其他股票仍然较为低廉，或许会支持该股继续走高。

虽然出现反弹，但现代牧业股价仍比2013年11月的高点低62%。该股目前相对于已公布业绩的市盈率为13倍，而辉山乳业为36倍，蒙牛乳业为21倍。

瑞穗驻香港分析师Jeremy Yeo表示，买入该股的人实际上是接受了这样一种理论：中国原料奶价格已经触底，未来几个月将开始上涨;另一方面，做空该股的人可能是从近期收益的角度来看待问题，现代牧业过去一年左右的数据并不是很好。

截至10月19日，现代牧业空头头寸占已发行股票的比例达到4%，接近2015年7月以来最高水平，从3个月前2.4%的低点回升。恒生综合指数成份股的平均水平为1.4%。

代表现代牧业的皓天财经集团发言人Wendy Chan表示，现代牧业管理层拒绝就空头头寸置评。

总之 做空一家亏损的中国牛奶生产企业正在变成一种痛苦的交易。