资金面紧张持续 银行间隔夜利率创一年半新高

中国货币市场再现资金紧张，隔夜质押式回购利率飙升约14个基点，至2.3873%，至少创2015年4月以来新高。

尽管央行今日继续大额净投放，但似乎并不能足够缓解资金紧张。央行今日进行了1150亿元7天期、850亿元14天期逆回购操作、350亿元28天期逆回购操作。今天有600亿逆回购到期，还将有1660亿元6个月期中期借贷便利(MLF)到期。也就是说，央行公开市场今日净投放1750亿元。

据彭博，招商银行资产管理部高级分析师刘东亮称，近期资金偏紧主要还是基础货币缺口导致，虽然央行希望通过公开市场维持平衡，但是这样可能并不够货币投放的缺口，再碰上缴税的因素，就使得资金显得尤其紧张。

继昨日国债现券和期货大跌，中国债市再度小幅回落，中国债市收益率今日小幅上涨一个基点。此前华尔街见闻提及，上周金融机构“借短买长”，加杠杆购买长债，中国10年期国债收益率一度创下10年最低水平，但昨日受资金紧张等影响，国债大跌，10年期国债期货价格跌幅创两个月最大单日跌幅。资金紧张或再对中国债市形成压力。

屈庆今早也称，资金面仍有趋势性收紧：

周一早盘央行进行了500亿元3个月国库现金定存招标，中标利率较上期(9月20日)上行40bp至2.95%。此次的中标利率上行一方面是资金面趋紧，银行对资金的需求显著上升的体现，另一方面也存在跨年因素的扰动，但这一中标利率至少可以说明，银行的资金成本已经出现了显著的上升，这与近期的NCD利率的快速上升趋势是一致的。

银行资金成本的持续上升必然使得银行要求更高的债券收益率水平，目前的收益率显然是偏低的，存在反弹的压力。