房价增幅放缓，楼市调控成效渐显

10月初，更多的大城市出台了限购措施

限购措施或继续令较大城市的房价承压

彭博经济学家陈世渊撰文称，9月中国全国房价继续攀升，但到10月上半月，大城市的房产市场就已有所降温。除了9月全月数据外，中国还反常地一并发布了10月前半月的数据，中国或在暗示，有意巩固此前出台的限购措施，为较大型城市的房产市场降温。

房价的疾速攀升令百姓无力负担，引发担忧。10月初，更多的大城市出台了限购措施。对于中国而言，适中的状态是通过实施差别化政策，能够一方面抑制较大城市的房价，同时继续支持较小城市的房产市场。但由于大城市房价引领全国房价趋势，这一目标可能不容易实现。在GDP增速符合目标的情况下，中国可能会继续一方面令热点城市的房产市场降温，一方面支持较小城市的房价水平。

图表：中国大城市10月前半月房价增幅放缓

中国国家统计局发布了中国15座最大城市10月前半月的房价数据。数据显示，这些城市房价增幅较9月大幅放缓。10月前两周，北京和上海房价增幅分别自9月的4.9%和3.2%降至1.2%和0.7%。深圳房价下跌0.3%，9月为增长1.9%。当期15座最大城市的房价增幅平均降低了2.5个百分点。国家统计局称，增幅降低的原因是此前出台的限购措施增加了买家获得银行贷款的难度，同时限制了非本地户籍居民购房。

图表：中国一、二、三线城市房价(环比)

图表：房价可负担性下降

Bloomberg Intelligence Economics的估计显示，衡量可负担性的中国房价/收入比例自2015年的6.9倍升至2016年上半年的7.3倍。中国的该指标高于国际标准，比例低于6倍，属于负担得起。

图表：中国全国各行业破产件数数量

房产市场的兴衰也对金融行业产生影响。根据全国企业破产重整案件信息网，2016年以来，房地产行业破产件数在各行业中位列第一。而这还是在过去两年房产市场表现繁荣、销量大增的背景下。如果市场扭头向下，那么房产企业可能会遭受更加严重的冲击。而这也将冲击银行业和债券市场。

总的来看，限购措施可能会继续令较大城市的房价承压。缓解对可负担性的忧虑，同时降低出现社会不安定事件的可能性。然而，房产市场走上下坡路将令经济承压，同时不利金融业。对政府而言，理想的状况是，大城市房产市场降温，小城市房价抬头以帮助消化库存。风险是，较大城市的冷却也令其他地区的市场动力不足。

总之 彭博经济学家陈世渊撰文称，9月中国全国房价继续攀升，但到10月上半月，大城市的房产市场就已有所降温。