一周策略前瞻：贬值冲击仍要看美元

本周分析师们又一次将注意力集中在人民币汇率问题上。国信证券认为短期A股基本面无忧，但后续人民币贬值预期的演化值得关注。中泰罗文波则强调汇率的压力对市场的负面已经反映或短期影响已经减弱。中信建投王君判断市场正处于刀尖上的平衡，人民币贬值的累积效应对股市的冲击不应被低估。

国信证券建议关注人民币汇率贬值的影响：短期A股基本面无忧，但后续人民币贬值预期的演化值得关注，风险偏好中枢仍难以提升，维持区间震荡判断，寻找确定性相对较高的结构性机会。关注受益于人民币贬值的出口型行业，建议关注海外业务收入占比高的电子、家电、军工、计算机、纺织服装等。

中信建投王君认为A股短期将重拾升势：在国企混改第一批试点落地和财政发力预期强化的带动下，市场从“临渊”处抬升，我们提出的价格修复和改革提升风险偏好的主逻辑与市场演进方向趋同。主板在回补缺口后，站上年线，有重拾“主升”的态势。对于人民币汇率，市场正处于刀尖上的平衡，人民币贬值的累积效应对股市的冲击不应被低估。

中泰罗文波也强调市场或迎来短暂的收获期：汇率的压力对市场的负面已经反映或短期影响已经减弱，市场短期处在利空的空窗期，市场对明年的资产配置预期或开始影响市场的配置结构，重点关注三类：一是以上证50为主的低估值蓝筹;其次是中药、白酒等稀缺品种;三是净资产收益率维持在15%以上的相关上市公司。

长江陈果维持震荡市场的判断：中期来看，目前还看不到市场系统性下行的条件(盈利增速大幅恶化或者利率显著上升)，我们依然维持市场震荡格局的判断。从结构上来看，仍然强调基建链和PPP的中期投资机会。

广发陈杰则从利率角度判断A股仍然将继续慢熊：目前的利率下行并不具有持续性，反而要警惕对“借短买长”监管加强带来的流动性压力，因此我们仍然维持“慢熊”观点，仅推荐结构性机会。

平安证券魏伟认为政策监管影响已经被市场逐渐吸收，4季度股票市场的表现将好于债券市场：在金融市场流动性极其宽松的情况下，金融监管是防范资产价格泡沫化的主要手段。无论是股市，汇市，还是房地产市场，对于价格上涨的抑制几乎使用的都是金融监管政策。从股票市场当前的监管政策来看，从严监管的周期尚未结束，但前期加强监管的效应已经被市场逐渐吸收。