黄金终结“三连跌”筑底1225

隔夜现货黄金亚市早盘开于1227.00美元/盎司后短暂上涨，录得日内高点1231.43美元/盎司后下转盘整。美市金价波幅有所加大，录得日内低点1219.56美元/盎司后金价反弹，持稳在1220一线以上，终收涨于1228.20美元/盎司，上涨0.6%。

市场对“全球通胀回升”的狂热情绪，开始让位于评估加息和特朗普(Donald Trump)就任后扩张支出的前景。与黄金同为避险资产的十年期美债收益率升破2.2%之后开始企稳。

从11月9日特朗普获胜起，黄金从1337.40美元/盎司的高位已下跌了近9%，而周二美元“暂停”连续六个交易日强劲上攻势头，帮助遏制黄金持续走低。墨西哥比索兑美元上涨2%以上，俄罗斯卢比上涨近3%。对一篮子货币美元指数维持在100.2附近水平。

贵金属分析师网站Kitco分析师Gary Wagner认为，投资者现在必须关注特朗普对通胀矛盾的观点，如果通胀真的上升，美联储无疑将有更多加息。债市出现的抛售，正是这种经济大环境变化的“冰山一角”。

著名技术分析师Tom DeMark周一发出警告称，美股在经过短暂反弹后接下来将下跌11%。同时预言德国、法国、英国以及中国股市都将下跌。

网易贵金属金牌分析师周玉鹏认为，金银多头命运备受考验，伦敦金1200美元/盎司关口是关键，若多头能坚守底线，则“拦路虎”将成为未来大涨的垫脚石;若金价跌破该位置，则黄金或将陷 入中线下行走势，那么就需要风险事件来刺激再次腾飞。鉴于长线货币增发是趋势，货币贬值，长线必将刺激金价上涨。建议投资者朋友可采用长短周期相结合的操 作方式，长线继续分批布局做多金银，短线适当把握做空机会，灵活运用，则春天不远。

随着FOMC会议临近，更多美联储官员表态支持12月加息。达拉斯联储主席卡普兰周一表示，美联储将会很快回到升息的通道上。美联储理事塔鲁洛周二也表示，现在进行加息是明智的，目前讨论的主题已经转向加息的合适时机，而不是经济的疲软程度。波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)周二称，只有“非常重大的负面消息”才会使美联储打消在下月升息的高度预期。

周二全球最大黄金ETF，SPDR GOLD TRUST再度减持1.48吨黄金，连续三个交易日减持后总持仓降至927.45吨，自美国大选以来，该基金累计净减持15.1吨黄金。

基本面利好因素：

1.美国商务部(DOC)周五(11月15日)发布报告称，美国9月商业库存几无增长，因零售商库存没有预期得那么多，可能给第三季经济增长预估带来影响。详细数据显示，美国9月商业库存较上月增长0.1%，预估为增加0.2%。8月确认为增长0.2%。

基本面利空因素：

1.美国商务部(DOC)周二(11月15日)公布的数据显示，美国10月零售销售增长好于预期，9月和10月两月累计涨幅创2014年初以来最大，表明经济的持续强劲增长或进一步支撑美联储下月加息。数据显示，美国10月扣除汽车的零售销售较前月增长0.8%，预估为增长0.5%;美国10月零售销售较前月增长0.8%，预估为增长0.6%。

2.上周五(11月11日)公布的一份报告显示，密歇根大学11月美国消费者信心指数初值升至6月以来最高，但此次报告是根据在美国大选结果出炉前收集的数据。具体数据显示，密歇根大学11月美国消费者信心指数初值为91.6，预估为87.5，10月终值为87.2。

3.据上周四(11月10日)的一份政府报告称，美国上周初请人数降幅大于预期，表明劳动力市场依然强劲。美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国11月5日当周季调后初请失业金人数为25.4万人，已经连续88周维持在30万关口下方，为1970年以来最长连续周期，预估为26万人，前值为26.5万人。

后市展望

1.Kitco 上周五(11月11日)发布的每周黄金调查显示，尽管上周黄金因特朗普在美国大选中当选而跌至5个月低位，但超半数的专业人士及散户一致认为本周黄金将反弹。在针对专业人士的调查中，有18人参与了调查，有9名人士认为本周黄金将会上涨，比例为50%;8人即44%认为黄金会下跌;仅有1位人士即6%认为本周黄金将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。本周参与在线调查的普通投资者有803人，其中414人或52%认为下周黄金仍看涨，同时292人或36%看跌;97人或12%保持中立。

2.道明证券在周二(11月15日)发布的报告中称，黄金下跌了但并未出局。道明称“较高的收益率和大涨的美元对黄金都是有毒的环境”，由于美联储加息，黄金有可能会跌至1200美元/盎司之下。道明认为，特朗普的减税和增加开支会导致美国财政赤字，“当然任何关于提升通胀目标的说法都来自美联储，悬而未决的意大利宪法公投，和几个欧洲的选举，都可能会对欧盟造成不稳定，这些都是黄金下跌而不会出局的原因。”

3.三菱银行在周二(11月15日)发布的报告中称，通胀和地缘政治的担忧仍使得投资者会将黄金放在资产组合中作为分散和对冲。美国股市创新高，将会有下行的风险，长期看来，通胀和地缘政治压力降会继续，使得黄金仍可作为组合中的分散器和风险对冲。

4.资讯网站Economies.com在周二(11月5日)发布的报告中称，金价早盘在狭窄区间交易，将价格波动限制在1211.31的关键支撑位和1249.49的阻力位之间，因此我们保持中性判断，等待金价突破上述价位来确定下一步的方向。

5.黄金ETF策略师 Martin Arnold表示“在过去一周中，黄金有些回归负面。尽管投资者变得更加追求风险回报，但围绕美国经济的不确定性依然很多。关于美国政策有很多的说法，但是我们不了解细节，也不知道会怎样。这对黄金形成了支撑。”尽管周二黄金反弹，上涨将可能是短暂的，因为美联储在12月加息的可能性是非常高的。

6.澳洲国民银行(NAB)分析师Vyanne Lai说道：“考虑到金价出现如此剧烈的跌幅，现货需求回升帮助缓解了这一跌势。特朗普增加支出的计划似乎将提升通胀预期。市场情绪目前受到非常高的美联储12月加息概率影响。