再涨36% 摩根士丹利看高沪指至4400点

摩根士丹利最新报告指出，中国股市重回牛市，上调沪指至4400点，与目前点位3241相比上涨空间为36%。

摩根士丹利将2017年EPS增长预期上调至6%(此前为4%)，对应的P/E为22x(此前为18x，其在2015年中的最高预测曾为25x)。

研报指出，其预测所给予基本假设是中国和特朗普正式执政后的美国并不会产生重大的贸易保护冲突，不过这种冲突的潜在威胁和中国相对早期的复苏阶段，仍将使得中国整体资金情况在2017上半年保持宽松。同时，摩根士丹利认为，近期的房地产收紧政策，尤其是针对第二套及第三套房产购买，将驱使中国富人重新将资金分配至股票市场。

总体来看，摩根士丹利认为，相比较上次牛市，此次牛市将更为延展而温和，因为监管方已经在相关保证金交易、期货交易以及IPO方面汲取了经验。同时，摩根士丹利所预计的风险点集中于中国宏观经济周期的早期疲软，以及政府在去年干预中所持有的股票(当前估计约为1,500亿美元)，是否会过于激进的进入市场。