什么是“向大股东定向增发”

定向增发，正如其名，乃一家公司通过私募方式向少数合格的特定投资者一次新增发行证券(大多指具有股权性质的股票、可转债等)的行为，它具有定向发行和增发两层涵义。

定向增发的功能定位

1、定向增发不同于公开增发

定向增发和公开增发都是新股的增量发行，对其他股东的权益有摊薄效应，但二者有重大区别：(1)定向增发的目的是为了进行重组和并购，而不是从公众投资者手中筹资;(2)定向增发的对象是特定人，而不是广大社会公众投资者;(3)定向增发的对价不限于现金，还包括非现金资产(包括权益)、债权等，而公开增发必须以现金认购;(4)由于特定人不同于社会公众投资者，不需要监管部门予以特殊保护，定向增发的条件可不受《公司法》关于三年连续盈利及发行时间间隔的限制;(5)定向增发不需要承销，成本和费用相对较低;(6)市场对定向增发与公开增发的反应不同。通过定向增发置入的主要是有连续盈利记录的经营性资产，从而挽救困境上市公司，或使优势上市公司实现良性扩张，增发行为容易得到投资者认同;而在公开增发的情况下，投资者往往对上市公司“高价圈钱”不满。

2、定向增发是上市公司重组、收购、合并的重要工具

定向增发制度推出后，将涉及资产重组、收购、吸收合并、股份回购等方方面面。

(1)定向增发与资产重组：定向增发导致资产的注入或债务的解除，因此，所有的定向增发同时又是上市公司的资产重组，这是同一枚硬币的两面。

(2)定向增发与上市公司收购：定向增发的主要目的之一就是为了促进上市公司收购，许多定向增发会涉及到上市公司收购问题。当初大众交通向大众科创定向增发法人股时，就隐含了这层意图，实际上也的确成功地使跃跃欲试的收购者望而却步。

(3)定向增发与吸收合并：定向增发曾经是上市公司吸收合并下柜公司的主要手段，今后也将是上市公司通过企业兼并进行扩张的重要工具。

(4)定向增发与股份回购：回购非流通股份和定向增发流通股份配套使用，能给非流通股转入流通提供一条有效通道，改善目前我国上市公司普遍不合理的股权结构。

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