摩根士丹利2017十大外汇顶级交易

摩根士丹利认为，美元已进入本轮牛市的最后一站，美元上涨是由于利率和投资回报利差的扩大。美元首先或对低收益货币(特别是日元和韩元)走强。可以看到，在美国实际利率上升的帮助下，美元扩大走强势头，特别是对高收益货币。但更高的实际利率最终应该会收紧财政状况，并增加美国经济上行阻力，并预示着2018年1季度后美元的拐点。

美元兑日元会大放异彩

摩根士丹利指出，自美国大选以来，市场出现了一些大幅波动，最明显的就是美元-日元交叉汇率。购买美元兑日元是2017年首选汇市策略。

“日元是我们首选的做空标的，因为日本央行的收益率曲线控制策略将导致和美国之间的利差扩大，”该行在上周日的一份报告中表示。

今年9月，日本央行引出“量化质化宽松措施(QQE)和收益率曲线控制”，并取消所持日本国债的平均期限目标。该行的目标是10年期日本政府债券名义收益率为0%，这削弱了日元对美元或其他高流动性货币的纯息差吸引力。

“我们预计美元兑日元在2018年第二季度左右升至130，而广义美元指数届时有望上涨6%，随后触顶，”摩根士丹利分析师Hans Redeker称。

如果摩根大通的押注是正确的，那么美元兑日元还有约16%的上涨空间。

做多美元兑韩元，做空欧元兑英镑

除了美元兑日元，摩根士丹利也推荐做多美元兑韩元，并做空欧元兑英镑。这是2017年排名第二和第三的汇市策略。

“欧央行的持续宽松政策，以及欧洲政治不确定性将利空欧元，”摩根士丹利表示。但另一方面，英国未来已经没有新的利空，2017年1季度或迎来最后一波贬值。该行预计2017年底欧元兑英镑目标位0.77。

对于新兴市场货币，该行认为，明年将继续疲软，因为亚洲一些国家收益率较低(如在岸人民币、韩元、新加坡元、新台币、泰铢)，以及一些国家对外负债高企(如土耳其里拉、南非兰特、马来西亚林吉特)。

不仅如此，摩根士丹利也看空澳元和新西兰元的前景。 “起先是因为美元的高收益率将吸引资金回流美元，”该行表示，“但在此之后，随着美国实际利率上升，以及中国经济放缓，商品货币可能会更艰难。”