债市继续大跌 10年期国债收益率升破3%

今日市场资金面延续紧张态势，债市继续大跌，Shibor延续全线上涨态势。不过随着央行连续第二天净投放，紧张程度似乎已有明显缓解。

早盘中国10年期国债期货一度跌近0.5%，午盘跌幅扩大至0.7%;银行间市场10年期国债活跃券160017成交收益率午盘升至3%，为近半年来首现。

(上图来自森浦QB)

华创屈庆此前提到，债市面临的调整压力依旧较大，由于期货的流动性要明显好于现货价格，在现货难以抛掉的情况下，可以很好地通过国债期货来进行对冲，降低损失，国债期货的套保需求将进一步增加。那么随着套保需求的增加，会进一步压低期货价格，反过来也可能会对现货价格产生向下带动作用。

Shibor今日也连续第16个交易日全线上涨，其中隔夜Shibor报2.3250%，上涨0.90个基点;7天Shibor报2.5020%，续创15个月高点，上涨0.60个基点;3个月Shibor报3.0556%，上涨1.98个基点，连涨31个交易日，创2010年12月底来最长连涨周期。

在资金面上，中国央行昨日净投放900亿元，终结了之前连续四天的净回笼，今日再度净投放50亿元。具体来看，中国央行今日将进行1000亿元7天期逆回购操作、500亿元14天期逆回购操作，200亿元28天期逆回购操作，同时今天将有1650亿逆回购到期。

此外，媒体报道称，央行周三还与部分银行展开常备借贷便利(SLF)操作，操作期限根据每家机构的具体情况申请，操作利率与上期持平。央行10月进行了隔夜和7天期SLF，操作利率分别为2.75%和3.25%;9月进行了1个月期SLF，利率为3.60%。

证券时报·e公司今日从接近中国人民银行总部人士获悉，为防止短期资金面扰动，央行各地分支行日前已陆续对部分商业银行“窗口指导”，形式以口头为主。主要内容为“减少短期限的同业拆借，不要过度推高市场利率。有必要可向央行申请SLF(常备借贷便利)!”

不过，一些城商行人士表示，10月以来已多次向“央妈”开口，所以尽量自己解决。今年农历春节与元旦很近，资金面不会太平，估计后面还有机会求援央行。

中信固收明明团队指出，央行与部分银行展开SLF操作，这一方面体现了在当前资金面紧张局势下，央行无意暴力去杠杆，另一方面也反映出货币政策正继续实施量价分离策略，通过抬升综合资金成本，以达到温去杠杆的目的。

不过DM金融平台精准报价显示，上午10:00，线上资金隔夜期供需比分子数值较昨日大幅下降，紧张程度有较为明显的缓解。