深港通正式开启 中国资本市场开放又进一步

从12月5日开始，香港投资者将可以在深圳证券交易所进行交易

“深港通将为两地投资者带来更多投资机遇和便利，也将为两地市场的共同繁荣续写新的篇章”

等待了两年多的中国内地与香港之间第二条股票交易互联互通渠道今日终于开通。

中国于12月5日迈出开放内地市场的下一步，香港投资者可以通过深港通投资众多在深圳证交所上市的中国科技股。此前，中国于2014年11月启动了沪港通。

“我们已经做好准备迎接新的互联互通里程碑，”香港交易所行政总裁李小加此前在一份声明中说。“深港通将为两地投资者带来更多投资机遇和便利，也将为两地市场的共同繁荣续写新的篇章。”

在人民币兑美元创出去年8月份一次性贬值以来最大单月降幅之际，内地和香港监管机构上周五宣布启动深港通。深港通和沪港通是中国人民币国际化进程的关键组成部分，而且应该有助于中国股市融入全球市场。MSCI 2016年6月拒绝将中国股票纳入其全球基准指数，当时其提出的一个问题就是境外投资者交易内地股票所面临的障碍。

开放

中国一直在缓慢改善市场准入，逐步放宽对资金流动的限制。2016年2月，政府取消了对外资参与中国银行间债券市场的限制;据彭博新闻社9月份报道，中国取消了对合格境外机构投资者(QFII)的资产配置要求。

汇丰环球研究的分析师在11月25日发表的报告中表示，深港通“大大加强了”MSCI将中国股票纳入其全球指数的可能性。汇丰表示，深港通的启动意味着境外投资者将可投资1,400支在中国内地上市的A股，中国内地与香港的每日交易额度将翻倍。

“从理论上说，投资者在260个交易日内可以买/卖1万亿美元的A股，从资本流动性的角度而言，QFII投资者每月20%的资金赎回限制并不构成重大约束，”分析师们说。MSCI在6月份的决定中提到了每月赎回限额的问题。

根据香港证监会8月份的展示文件，投资者可经深港通投资市值60亿元人民币(8.69亿美元)及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股。在深圳和香港两地上市的股票也在可交易的范围之内。香港证监会表示，在深港通实施初期，可供买卖的深交所创业板股票只限机构专业投资者参与。

深证综指表现震荡。该指数2015年上涨63%，是全球表现最佳的指数之一，2016年则下跌11%。撰文/彭博社

延伸阅读：

彭博经济学家：深港通连通中国新经济 也面临老问题

彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰和经济学家陈世渊撰文称，对比相当明显：2014年11月份，沪港通的启动是一起大事件。在启动前的3个月，沪市上涨了约10%，其后1个月上涨了12%，乐观情绪的日渐高涨最终孕育了2015年中国股市的大起大落。定于今年12月5日启动的深港通并没有引发类似的热情。这反映了几点：

首先，在经历了最初阶段的兴奋之后，市场对沪港通的热情消退。日成交量受限，资金流出规模大于流入规模。

第二，对2015年股市大跌的回应(当时有约1400只股票停牌)增加了大陆市场的监管风险。

第三，虽然中国短期经济表现显现积极迹象，改革和去杠杆的挑战仍然令中期前景蒙上阴影。

最后，时机不佳，美元坚挺抑制了风险偏好。

中国的“新经济”减速，“旧经济”加速

但是，这不是说深圳股市(大陆科技类股票的基地)和香港股市(全球股市的门户)之间的联通毫无价值。在人民币贬值、资本流出加速的当口，它暗示决策者对改革和开放的持续的决心。深圳是众多新经济企业的基地，深港通能让全球投资者更方便地投资中国新的增长驱动因素。这的确也解释了为什么外界对深港通的反应更像是静静的赞许，而非雷鸣般的掌声。

总之 从12月5日开始，香港投资者将可以在深圳证券交易所进行交易。