30年期美债重回3.0 别和特朗普交易作对

随着耶伦的讲话，好不容易平静了两天的债市再续跌势，30年期美债收益率重回3.00%，同时日元也重新回到110。

美联储主席耶伦周四在国会作证时表示，如果经济数据继续显示就业市场不断改善和通胀持续上升，美联储可能“相对很快”升息。耶伦讲话后美债普遍上扬，10年期美债收益率升至2.276%。

特朗普当选后，债市惨遭血洗，美债收益率直线飙升。但随后几日的“相对平静”又使市场感觉“特朗普风暴”或被过于夸大，或是过早反应。但昨日的重续跌势似乎验证了市场的大趋势或许并无法扭转。

正如彭博策略师Mark Cudmore所指出的，“不要和‘特朗普风潮’作对”。

试图和市场行动逆向而行就如同试图抵御海啸。你在沙子上的移动是任意的，你没有可靠的支撑。其实能够存活下来，市场也会在周围包围。

相对而言，顺着市场的走向是更容易的选择方式，这也是大部分投资者选择的方式，无论他们是否愿意。因为通过这样的方式，即使市场回落到可持续的水平，投资者也有希望获得更多的利润。

特朗普的胜选一直是市场的地震级事件，使宏观环境出现了真正的转变。资产可能会“太”迅速的做出反应，一定的暂停和回调是健康的。但是，紧接着如此巨大的宏观催化因素，就立刻决定最终的交易标的，这种武断是非常危险的。

在幸存者偏差的影响下，大部分基金经理看来是选择与整体市场同调，而不是试图与之相抗衡，而这也将为市场更添动量交易。

在变革的市场中选择估值作为锚点，就如同在海啸中依靠高水位标记来自我保护，市场并不会在标记为不正常时突然转向。

值得一提的是，在欧美债市惨遭“屠杀”的同时，新兴市场债市却“风平浪静”的多。