央行将多加使用“创新”货币政策工具

央行提示市场其将继续使用流动性工具

中国近来一直不愿强化始于2014年年底的宽松周期

中国央行就自己不断变化的货币政策立场发出了更多信号，提示市场其将继续使用流动性工具，而不是进一步下调利率或存款准备金率。

中国人民银行旗下的《金融时报》刊发评论文章称，要进一步提高货币政策的有效性，中国应该使用一些结构性与非传统的创新货币政策工具，包括诸如中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)等创新工具的使用，也包括旨在加强预期管理的“前瞻性指引”等。

中国央行在2014年底推出了MLF向农业和中小型企业之类的领域注资，而SLF被认为是央行正在构造的一个利率走廊的上轨。

由于担心企业已经掉入“流动性陷阱”——注资对投资和增长的提振作用减弱，中国央行近来一直不愿强化始于2014年年底的宽松周期。该行上周五发布报告称，频繁降息降准将会向金融系统投放过多流动性，可能导致人民币贬值预期。其表示，货币政策应当保持稳健。

苏格兰皇家银行(RBS)首席大中华区经济学家胡志鹏周一在报告中称，中国央行最新的表态排除了短期内降息或者降准的可能性;为限制副作用，货币宽松行动可能会更低调的方式进行。

胡志鹏表示，PSL与MLF利率更可能随着流动性增加而下降。他依然认为货币政策到年底将重拾宽松倾向，届时早前推出的房地产和基础设施刺激措施接近尾声。

总之 中国央行就自己不断变化的货币政策立场发出了更多信号，提示市场其将继续使用流动性工具。