股价抗跌受热捧 高送转概念王者归来

眼下又有一种热门交易在流行——高送转股票的小盘股

四通新材6月公布计划每10股转增20股，此后股价暴涨97%

在中国死气沉沉的股票市场，眼下又有一种热门交易在流行，这一次受追捧的是高送转股票的小盘股。

彭博汇编的数据显示，今年前6个月，深证综合指数中有239家公司宣布了使总股本增加至少一倍的送转股方案。从历史上看，唯一能与这种规模相媲美的就是2015年初市场繁荣的时期。投资者也对上市公司的这种操作予以热烈回应，上述公司股价自从宣布送转股之后平均上涨20%，远远好于深证综合指数今年12%的跌幅。

华宝证券驻上海的策略师陈瑞明表示，送转股并不会改变一个企业的资本状况和盈利前景，这种操作在中国的流行说明，中国散户所主导的股市仍未成熟。投资管理公司Xufunds Investment Management合伙人Wang Chen称，送转股有一些象征性的意义。

Wang表示，投资者相信这些公司在保护投资者利益方面可能会做得更好，管理层会更加努力推升股价和市值。

送转股实际上就是将每一位投资者的持股分拆成更细小的股份，但持股比例保持不变。就像拆股一样，送转股对于上市公司而言并没有成本，也并未向股票持有者转移任何价值，除非是吸引到大量新投资者买入。

要观察送转股在中国股市的反应，投资者不妨看一下江西煌上煌与河北四通新材。生产快捷肉制品的煌上煌在6月底宣布半年度分配方案，每10股送红股5股并转增25股。自该方案宣布以来，煌上煌股价上涨31%。四通新材上个月公布计划每10股转增20股，此后股价暴涨97%。两家公司在此期间都没有预计利润将大幅增长。

中国散户投资者长期以来一直偏爱低价股。随着政府推动经济向服务业转型，行业巨头利润受到挤压，投资者的目光越来越集中在那些利润增长的企业身上，而这些公司主要集中在小盘股。根据中信证券的数据，今年第一季度，深圳中小板和创业板上市公司的利润增长至少20%，而大型国有上市公司的利润下降2.5%。

凯基证券驻上海的分析师陈浩对此表示，一些小盘股公司送转股是为了提高股票的流动性，他们相信个股价格便于买入更容易反映公司的价值，同时他们也相信业务能够快速增长从而支撑股价。

长江证券认为，上市不足5年、每股未分配利润在1-2元人民币的公司送转股的可能性最大。

对于快速增长型公司而言，送转股而不是派发现金股息能使企业保留用于业务扩张的资金。联创互联4月份宣布，计划以资本公积金向全体股东每10股转增27股。此外，该公司还表示，得益于收购的子公司的盈利贡献，今年第一季度利润增长26倍。

并非所有人都认为投资高送转股是一个明智的策略。华宝证券的陈瑞明认为，追捧高送转股只是从中国股市创立初期一直延续到现在的一种投机游戏。

投机传统

陈瑞明说，送转股基本上不会给上市公司造成任何影响，只是中国股市一直有炒作这类股票的历史和传统。

一些高送转股股价快速上涨引起了监管部门的关注。煌上煌已经接到深圳证交所关于其分配方案的关注函。

煌上煌在针对关注函的回复公告中表示，该公司受益于中国快捷消费食品行业的快速发展，送股和资本公积金转增股本可以回报广大股东，共同分享公司发展成果。该公司同时还预计，上半年利润有望同比增长不超过30%。煌上煌的证券事务代表万明琪7月19日表示，公司除了官方回应之外不予置评。自从接到深圳证交所关注函以来，煌上煌股价下跌15%。

大红包

高送转现象近年来变得更加流行。在深证综合指数创出历史高点的2015年上半年，该证交所送股或转增股票至少一倍的上市公司数量达到创纪录的270家。2014年同期只有159家。

凯基证券的陈浩表示，越来越多公司高送转，已经成为一种趋势，他们也是中国股市的“概念股”，只要能带来财富效应，投资者就会趋之若鹜。

总之 在中国的股票市场，眼下又有一种热门交易在流行——高送转股票的小盘股。