为什么说强势美元政策是老皇历？

强势美元政策在过去20多年中一直被美国财政部奉为圭臬

前美国财长罗伯特·鲁宾在1995年宣称，强势美元符合美国利益

所谓的强势美元政策在过去20多年中一直被美国财政部奉为圭臬。如今，随着唐纳德·特朗普和希拉里·克林顿分别成为共和党和民主党的总统候选人，也该重新思考一下美国的汇率政策教条了。

自2014年中以来，美元汇率已经升值了大约20%;而今年一直盛传全球决策者可能达成一个协调一致的外汇协议，以弱化美元。在英国退欧公投、全球经济增长疲软等一系列因素导致美元保持强势的背景下，二十国集团(G-20)的财长和央行行长本周晚些时候将在中国开会。

1、什么是“强势美元政策”?

时任美国财长的罗伯特·鲁宾在1995年宣称，强势美元符合美国利益。此后的历届美国政府均萧规曹随。埃斯瓦尔·普拉萨德说，作为G-20同意避免外汇操纵之前的那个世界遗留下来的产物，这项政策如今已经变成了别无选择。他在2014年出版的著作《美元陷阱》中曾提出，美元仍将是全球经济的基石。

“美国的财长很难表示他们不需要强势美元，因为这会被视为经济疲软的信号，”普拉萨德说。

2、强势美元对谁有利?

这项政策的理论基础是，强势美元体现了强势的美国经济。理论上，这个信念会让外国人放心大胆买入美国国债，无需担心未来的汇兑损失。这也意味着美国消费者用同样的钱可以买到更多进口商品;当然，美国跨国企业会受损失，因为美元升值会降低他们海外销售的价值。

对于世界其他国家，强势美元则是有利有弊。很多央行和外国投资者在美国国债中得到了避险，令欧洲和亚洲的国家有余地保持本币弱势，促进各自的经济增长。普拉萨德说，这不是长久之计。

印度之类的新兴市场则感到不爽：美元升值加大了他们偿还美元债务的压力。

3、强势美元政策依然存在吗?

彼得森国际经济研究所的创始所长、卡特政府时期曾任美国助理财长的弗雷德·伯格斯滕认为，央行在管理全球经济中的作用日增，可能已经扼杀了美国的强势美元政策。

伯格斯滕说，虽然美国财政部对于美元一直“完全放任自由”，但财政部有一个明显的偏好，它将容许美元下跌，而不是通过强势美元的言论推高美元汇率。他说，这一点在干预十年尤其明显，但近来更甚。

对于相关询问，美国财政部推荐了财长雅各布·卢在6月27日CNBC电视频道播出的采访中的说法。当时，英国在几天前刚刚进行了退欧公投，而雅各布·卢在采访中重申了鲁宾时代的原则：

“正如前任财长们一样，我一直认为，强势美元体现了强劲的美国经济。且强势美元符合美国利益。”

4、美联储怎么看?

虽然强势美元在90年代帮助抑制了物价上涨，但在过去两年中，美元升值让美联储主席珍妮特·耶伦的工作更难做了。美元走势不利于耶伦刺激通胀的努力，而美国的通货膨胀自2012年5月以来一直低于美联储的目标。而且，正如耶伦在6月份所说，强势美元也打击了国内需求、拖累了净出口，耶伦认为这“拖累了美国经济增长”。

汇丰控股驻纽约的美国外汇策略主管Daragh Maher说，美元汇率已经成为美联储考量的一个重要因素。“我打赌美联储现在会说强势美元不符合美国利益。”

5、未来何去何从?

虽然很难准确预言特朗普当总统的情况下会怎么样，但他已经指出了美元升值的种种不利。“我喜欢强势美元概念，而且在很多方面，显然我喜欢强势美元，”他在5月份接受CNBC采访称。“虽然有些好处，但实际上并没有宣扬的那么好。”

希拉里一直避免对美元问题直接置评。很多人认为，如果她当总统，美国政府的姿态会跟目前大致一样。如果有变化，那将很有趣，毕竟，鲁宾是在她丈夫任总统期间提出强势美元理念的。

在很多分析人士看来，有一点是明确的，那就是现任美国政府在这个问题上的态度是含糊不清的，可能该有些新东西了。花旗集团驻纽约的经济学家Ebrahim Rahbari说：“如果一个政策失去意义，或许是时候改一改了。”

总之 所谓的强势美元政策在过去20多年中一直被美国财政部奉为圭臬。