技术分析与基本分析的区别

技术分析与基本分析的区别

一、技术分析的概念

技术分析就是利用数学和统计学的方法，通过对历史数据的研究，从而把握当前的趋势，并顺势而为，直到有足够的证据证明趋势发生反转为止。

从技术分析的定义中，我们要注意三大关键词和两大目的：

（1）数学和统计学：它研究的核心是概率，所以股市技术分析的核心是概率研究。

成功的投资者都知道不能预知未来市场，他们都以市场为中心，都知道顺市场而为，大都失败的投资者都已自我为中心，我们常听到这样的话：我认为大盘要上涨到哪里，我坚定持股；市场不可能再跌了等等。好像市场是他说了算。其实，股市永远无法准确预测，也不可能永远做对，我们所要做的是追求高的概率，使成功的胜算偏向我们。技术分析就是帮助我们提高成功概率。

我们以下降趋势为例：假设一只股票从最高价20元开始下跌，一直下跌到10元，从理论上讲，在这个下跌过程中，只有最低价10元处买进才是正确的，从20元下跌10元其间的任何价格买进都是错误的，买进后不久都被套。而在实际的交易中，在10元处买到股票的概率极低，因为只有一个最低价，而被套的概率很高，这就是为什么在下降趋势中买进股票总是被套的原因。同样在从10元上涨到20元的上升趋势中，能在20元处卖出股票的概率很低，所以，在上升趋势中卖出股票往往是错误的。

通过长期的实战和研究，我们得出以下结论：

当股价处于横盘趋势中，那么未来股价继续维持横盘趋势的概率是70%，向上突破和向下突破的概率分别为15%。

当股价处于上升趋势中，那么未来股价继续维保持原来上升方向的概率是80%，加速上行的概率是10%，反转向下的概率为10%。

当股价处于下降趋势中，那么未来股价继续维保持原来下降方向的概率是80%，加速下行的概率是10%，反转向上的概率为10%。

（2）历史数据：我们研究的对象是历史数据，包括当前的和以前的数据都是历史数据。

（3）把握当前趋势：技术分析只能判断当前的趋势。

技术分析的两大目的：

（1）把握当前市场趋势，并顺势而为。

实战操作中不需要预测，只需要认识当前的趋势，并顺势而为即可。“市场永远是正确的”。没有人能够走在市场的前面，炒股的最高境界就是根据市场环境的变化来制定相应的对策。当前的趋势是上升趋势，我们就判断做多；当前的趋势是下跌，我们就判断做空。不用预测“顶和底”在哪里。

（2）寻找足够的证据证明趋势是否发生反转。

证据就是指：经过历史各种市场的长期检验，证明是切实可行的判断方法和工具。比如：

2008年初趋势反转的判定。证据一，趋势线。2007年底上升趋势线的跌破，之后的回抽是缩量上涨，之后没有回到原通道中来；证据二，峰谷趋势判定。在牛市的上升趋势中是低点和高点是不断抬高的（图中的1，2，3和4，5，6），之后7没有创出高点3，反而向下就是趋势反转的征兆之一，跌破前一低点6彻底确认上升趋势结束，下降趋势开始。从形态上讲就是双头形态的确定。证据三，指标。市场强弱指标从50以上的强势区下降到了50以下的弱势区。周MACD已经死叉；证据四，成交量。成交量迅速下降，量价的背离说明多方已经无力再次发动攻势。所以，通过趋势分析，形态分析，指标分析，量价分析等足以说明在2007年底2008年初5000点一线是头部区域。

（注：当时只能判定趋势已经发生发转，但后市下跌到什么点位，当时是看不出来，是无法预测的，而实际上我们只要知道当时的策略是卖出即可，然后顺势而为，至于跌到哪里，等到今后有足够的证据证明下降趋势转为上升趋势再买进！）

再如：2005年牛市底部的确立证据（如图）。证据一，管道线。沪市大盘从2004年4月1783点开始下跌，直到998点打到了下降管道线上，但这时无法确定这就是未来的底部，而只能判定管道线的强大支撑将大盘出现反弹。真正确认牛市上升趋势的开始是在2005年12月9日。证据一，趋势线。大盘在2005年的8月突破了长达一年零4个月的长期下降趋势线，意义重大，之后回抽在趋势线上起稳，这是最有利的证据。证据二，形态学。周线的大双底形态；证据三，技术指标。市场强弱指标从50以下的弱势区再次上升到了50以上的强势区，周MACD二次金叉；证据四，成交量。趋势线和双底形态的突破带量（大于前期下降趋势中任何一次反弹的量），回抽时缩量，再次验证了趋势反转的有效性。

二、基本分析的概念

基本分析包括：宏观分析、行业分析和股票分析。通过对宏观经济的预测，对各个行业及上市公司目前的财务报表进行综合分析，预测未来的发展情况，并挖掘出股票的真正价值。并通过未来价值与目前价格的比较，从而决定操作策略。这就是基本分析。基本分析依赖于统计资料，主要分析审计报告、盈亏报表等财务数据，以及公司的经营状况、未来前景等。把所有这些因素考虑在内，然后对股票进行评价，得出自己心目中的价值，如果股价在评估的价值之下，就认为可以买进这只股票。比如：一只股票的目前或未来的价值为10元钱，而目前的价格只有5元，从基本分析角度来说，应该买进并持有股票。因为价值被低估了。基本分析研究的是股价运动的原因，基本分析师认为自己所研究的外部事件和股价运动存在因果关系。基本分析在对市场作出结论之前，需要做以下三步工作：

第一步，必须对基本面数据本身的真实性进行考证，准确及时的数据才能作出准确的预测；

第二步，根据历史的和当前的基本面数据来预测未来基本面数据；

第三步，根据预测的基本面数据来分析所有事件将如何对市场和股价发生影响。

三、基本分析和技术分析的区别

（1）研究的数据。技术分析研究的是历史数据，比如，价格，成交量等都是已经新成的数据。其实基本分析也是研究历史数据，所有研究的财务数据都是已经过去的数据，它判断的是以后，比如说你要判断公司今年盈利怎样，首先你判断的依据是不是现在刚发不久的季报或半年报的财务数据，也是用过去的数据来判断未来。所以，从研究数据来看，基本分析和技术分析研究的都是历史数据，没有什么区别。但是，基本分析和技术分析研究的目的是一样的，都是为了判断价格未来的变化趋势。基本分析和技术分析都是对的，都是比较成熟的分析方法，但基本分析有几个问题：

——股票价值如何衡量？市盈率是衡量价值的方法之一。不过牛市和熊市的市盈率标准是不一样的，不同时期的牛市的市盈率也不一样，国外市场和国内市场市盈率标准区别很大。所以，价值衡量标准很难统一。

——未来公司业绩很难准确预测。公司未来的业绩无法准确预测，有时候公司管理层也不见得有把握预测公司未来能达到多少业绩，何况我们普通投资者。最重要的一点是，已公开的公司财务信息很少是完全准确的，也不可能做到完全准确，由于同行存在竞争，不可能把自己的财务信息完全准确的公开。那么在错误的财务数据上，能分析出正确的结果吗？即使分析方法再好，也是徒劳的。财务分析是有用的，只是绝大多数人不具备这个基础和能力。基本分析的专业性太强，过于复杂，普通投资者无法掌握，有些问题经济学家都不见得搞的清楚。

——入市点很难确定。价值低估了，可以再低估，可以严重低估，具体到什么价位才可以买进，没有量化的标准。你判断某公司的价值中枢是20元，目前的价格是15元算是低估，按理应该可以买进，但实际上股价经常继续下跌，下跌到10元，甚至更低，市场经常如此。

基本分析需要对研究的数据进行准确性考证，而技术分析则是一步到位，这就使得技术分析在一开始就有了优势。优势就在于不必对所研究的数据进行考证和预测，而是直接研究它的价格趋势。另外，基本分析即使所研究的数据是完全正确的，但是数据对股价的影响不见得具有相关性。比如，2006年上半年有色金属股大涨，当时基本分析师认为有色金属板块的上涨是由于当时金属期货的暴涨，确实是如此当时铜期货从4万暴涨到8万，象江西铜业（000630）的股票也从3元多上涨到8元多，而之后铜期货从历史高点8万多开始大调整，按理股价也应下跌，但事实上，江西铜业从8元多继续上涨到38元。还有2004年至2005年，铜期货从2万五上涨到4万，而如江西铜业（000630）股价从6元下跌3元，足以说明铜期货和股价并不是经常正相关的。

通过技术分析和基本分析概念和优劣势比较得出结论：

——对于普通投资者来说，技术分析更加适合普通投资者学习和运用，应该重点学习和掌握的。因为，基本分析有很多弱点，而且很难避免。对于普通投资者根本做不到，不要说分析的如何精细和准确。

——技术分析更有效

股票市场的走势理论上主要是受到经济周期景气的影响。因为公司要盈利必须要有一个稳定的宏观经济环境。假如股票市场仅受到宏观经济面的影响，那么，判定主要趋势的变化就相对比较简单，然而实际上并非如此。股票市场的趋势经常取决于市场投资者对经济状况的变化的预期（当然这里讲的投资者不是某个机构或个人，而是市场所有参与或可能参与的所有预期的合力）。市场投资者的预期经常提前经济本身的变化，所以，股票市场的变化通常领先经济景气达6个月—9个月，不过领先的时间可能更长或更短，这里没有一定的定律。同还有，投资者的预期经常发生错误的预期，导致股票市场的转折点反而落后经济景气的拐点。在经济周期中，即使景气已经处于复苏阶段，人们往往怀疑经济复苏的持续能力。这种怀疑态度再配合其它不利事件，股票市场经常会出现大幅的逆周期走势。

基本分析是通过预测经济周期来进行投资决策，但是，预测经济的趋势是一件非常困难的事情。要想客观的了解市场所有参与者的投资态度，那也是几乎不可能的事。从研究股价波动原因的角度来预测未来股价的趋势，难度极大。而技术分析师是研究市场行为的，不直接涉及这些相关的难题。换之言，技术分析是直接从价格运行趋势中判定行情的转折点，而不用去分析价格变化的原因，因为投资者的主要目的是从价格波动中获得收益。

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