存货周转率:经营效率试金石

主持人：存货周转率是衡量上市公司资产管理能力高低的一个重要指标。通过这个指标中,人们能看到企业的产品从购入原材料、投入生产、销售回收等各个环节的管理状况,成为企业资产运作效率的直接体现。这期,我们请证券界资深人士张红记先生来介绍一下这个指标的运用。

　　北京海淀区股民何先生：存货周转率如何计算？

　　张红记：存货周转率有两种表现形式——存货周转次数和存货周转天数。具体计算公式如下：

　　存货周转次数＝主营业务成本／存货平均余额＝主营业务成本／(期初存货＋期末存货)／2

　　存货平均周转天数＝(存货平均余额／主营业务成本)×365＝365／存货周转次数

　　北京丰台区股民赵女士：存货周转率是不是越高越好？

　　张红记：一般来说,存货周转率越高越好。因为存货会占用企业大量的流动资金,如果能够将这部分资金解放出来投入到其他领域,如扩充生产线,对外投资,无疑会创造出更多的价值。

　　另外,通过对这个指标的纵向比较(上市公司历年的存货周转率)也能在一定程度上显示出该上市公司主要产品在市场上的销售情况,如果这个指标变高,则说明生产、销售形式看好,生产出的东西能够立刻卖出去。我们常常说某企业效益好不好,能从工厂门口排队拉货的车上看出来,就是这个道理。

　　当然,这个指标也并非越高越好,我们知道存货既包括原材料、半成品,又包括产成品。从原材料方面来讲,如果存货过低,企业在接到大订单时会出现没米下锅的局面,而从成品的角度来讲,适当的库存可以应对市场上可能出现的突发性需求,不会因为手中一时无货而错失商机。

　　北京海淀区股民刘女士：如何通过存货周转率来分析上市公司？

　　张红记：上面我提到了这个指标的一般运用,下面再说说它的使用技巧。有次我在分析上市公司财务的时候发现了一个有趣的现象,上海某国有集团公司在股市上有三四家上市公司,这些上市公司都有个共同特点,就是流动资产比例特别高,平均达到70%,而其中存货和应收账款又在流动资产中占据了绝大部分。

　　这是一个大股东挪用上市公司资金的典型例子。由于大股东和上市公司都是电子仪表生产企业,大股东利用上市公司的资金来为自己的全资子公司购买生产原料,体现在报表上就是上市公司的存货增加,在主营成本一定的情况下,其存货周转率下降。所以,投资者在分析这个指标的时候,最好与同行业的其他上市公司相比较,也就是横向对比时才能发现一些端倪。