如何分析业绩来源的可靠性

一家公司业绩出现增长，当然可喜可贺，不过对于投资者来说，还需要细致了解公司业绩的增长从何而来?能否持续?查阅财务报告中的利润及利润分配表，分析利润的构成，当发现净利润的增长与主营业务收人不同步，就要从以下几个角度找原因了。

　　当成本下降以后，主营业务收入下降并未影响主营业务利润，保证了业绩的增长，这是一件好事。不过，从另一方面看，成本的控制终归有个限度，假如主导产品的销售不能扩大，公司可持续性的增长就难有保证。

　　如果主营业务利润未见增长，公司利润增加来自其他收人，就要多个心眼了。前景好的公司，可能会有较稳定的投资收益，但如果是靠一次性出让资产、非稳定性投资收益得来的高额利润，可视为公司业绩的“水分”。深市某家上市公司1996年每股收益高达1 .16元，比1995年增长328%，可当年主营业务收人下降20%，公司收益80%来自短期证券投资，到1997年，由于无法再从证券市场获利，其每股收益又跌至0.05元。把这样的股票认作高成长股，显然是要吃亏的。

　　由于公司所得税税负下调，利润总额未见增长，而净利润出现增长，这也不能代表公司具备成长性。