这是一个很有意思的话题，因为大家似乎都知道，股市中的投资回报与亏损就是买入股票涨多少和跌多少。然而实际上并非如此简单，因为这种算法是有前提的，那就是我们立即把股票变现从此离开股市，那么账面盈亏才是真正的盈亏。如果你把买股票当作一种投资的话，实际上这种计算盈亏的方法本身就有一定问题，因为现实生活中没有任何投资是这样计算的。如果把买股票当作“赌博”的话，上面的计算方法就合理了，因为“赌博”确实是这样计算收益的。然而优秀投资者是不会这样愚蠢的，事实上股市的本质也绝对不是“赌场”。但很多股民像赌博买大小一样买股票短期的涨跌，以这种错误的投资方法来操作，无形中会把股市变得和赌场没什么两样。
我们暂且先抛开股市，看一下现实中我们的投资是怎么计算回报的。假如我们05年开始和别人合伙做生意，总资金需要100万，我们出10万，占10%的股权。再假设我们不参与经营和管理，只做股东，在企业经营过程中，我们会关心什么问题呢？很简单，应该关心企业是否能赚钱？如果赚钱，我能分到多少钱？当年是否能分红？如果当年不分红或少分红，把赚的钱再投资能让我们的企业发展的更大，能够创造更多的净利润，那么，作为股东我们也会乐意接受的。假如我们的合伙企业经营业绩是06年盈利15万，07年盈利25万，并且业绩越来越好，我们会觉得这项投资很不错，虽然第一年应占利润只有1.5万（15万净利润的10%），但第二年变成了2.5万，以后还可能更多！如果企业真的如预期良性发展，当我们在企业中的累积应占利润或不影响企业发展能拿到的累积分红超过10万的时候我们可以认为我们已经开始真正赚钱了，企业以后盈利的10%都是我们这项投资的回报。但如果企业经营第三年因为竞争或其他原因倒闭了，我们在变卖资产还清债务后把剩余资产分掉，我们总共分到的钱与当初投的10万元之差额就是我们的投资回报或亏损了。
在上面这个投资例子中，我们关心的投资回报始终是企业当年赚了多少钱，我们占多少，当然更关心以后还会不会赚更多的钱，几年能收回投资成本，能继续赚多少年，在企业能生存的时间里，能给我们赚回我们初始投资的几倍（包括企业倒闭或不赚钱后我们能分的企业剩余资产）等一系列问题。最令我们不安的就是，在初始投资还没有收回的时候企业就倒闭了或不再赚钱了。而有一个问题是我们始终没有关心或不太关心的，就是我们的股权卖给别人能卖多少钱，至少不会每天都关心，我们更不会每天拿这个指标来衡量我们的投资是赚钱了还是亏损了。可在股市中大多数人却每天用我们的股权能卖多少钱来衡量我们的投资回报与亏损！然而，在我们眼里，股票市场就是一个报价机器，每天都会不厌其烦的报出价格，而且这台机器还经常出现故障，常常会报出错误甚至离谱的价格，他报出的价格越离谱，我们得到的好处就越多。
我们下面回到具体股市中的投资。同样05年我们在万科市值100亿左右的时候，用10万元买入了万科十万分之一的股权，那么，05年底我们的应占利润为1.35万（万科05年净利润：13.5亿），06年应占利润为2.15万，07年应占利润为4.8万，当然大部分利润没有分到股东手里，而是再投资，再考虑一下万科还会更赚钱吗？还能赚多少年？什么时候会倒闭或是不赚钱？(股票知识大全 )我们再衡量这项投资是否划算就非常清楚了。在07年万科涨到2000亿市值的时候，相当于有人愿意出200万的价格买我们这万分之一的股权，而我们在不确定万科未来几年是否能赚回200万以上的利润时（十万分之一的股权），卖掉这部分股份也是非常合理的，如果我们确认万科能在未来几年内为我们赚回200万的好多倍，也可能选择不会卖。
同样在2008年全聚德100亿市值时用10万元买入十万分之一的股权，我们07年的应占利润为643元（07年全聚德净利润6430万），08年应占利润700多元，未来能占多少呢？什么时候才能收回10万投资呢？恐怕还需要相当长的时间！那么这项投资怎么看都是相当划不来的。但以股价变动来做投资决策的投资者恰恰在这个时候去买了，因为在之前它的股价每天都在上涨。
巴菲特接受采访时，曾说，“我为什么能投资成功，是因为我是一个好的商人；而也是因为我是一个好的商人，所以我才是一个好的投资人”。我觉得巴菲特如此伟大成就的背后，主要原因是，他是一个伟大的企业家，做任何投资都是以一个商人的角度去思考并做决策，而不是仅仅是股票本身。 实际上，投资股票，要想真正长期持续获利，投资标准和现实投资没什么两样，更应该关注资本利得，而非资本价差。当然由于市场的不理性，像05年的极度低估和07年的严重高估，而送给我们的资本价差我们也会欣然接受。总而言之，只要你能以应占利润或能分利润（应占自由现金流）来衡量投资回报或亏损，你离获利也就不远了。
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