雁，是一种候鸟，秋天来临向南迁徙，第二年春暖花开才返回。证券市场中的资金流动也具有这种特征，当股市由牛转熊时，投资者的资金陆续撤离股市转向银行储蓄存款，(统计数据也显示当前我国的居民储蓄存款超过了20万亿元)；在央行连续2次降息后，资金又流向了债券市场，债券价格连续走强，形成了当前股熊债牛的格局。
鸟类迁徙时，有先有后。股市中也一样，有着权重龙头股的领跌领涨现象，也有着板块轮动和补跌补涨效应。
去年10月，股指于6124点见顶后，首先推动股指下跌的板块是以中国石油为首的大盘权重股，由于其庞大的市值以及A股相对于H股的高溢价，一举逆转了市场的供求关系和投资者的情绪。春节前后，中国平安的再融资门和大小非门先后爆发，随着美国次贷危机的蔓延和市场生态环境的恶化，(股票知识大全 )主力资金开始了大规模的撤离。到了今年第3季度，消费板块也进行了快速补跌，旗帜股贵州茅台盘中跌破百元，似乎也意味着“最后的贵族”光环渐没。
在全球政府“救市大合奏”背景下，投资者怎样研判股指？首先看前期领跌的品种是否能真正止跌了(空头的回补)，其次看多头的出击能否见效。对于沪市要看汇金号召出手增持的银行板块，对于深市则看深万科、华侨城带领的地产板块能否真正走上升通道(它们是多头的先头部队)。或许中国股市正在走向真正成熟的最后一战，能够熬过冬天的投资者才可能会是大赢家。
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