波动性反应了一定时间范围内资产价值可能的变动幅度,它是衡量证券风险的重要指标,一定程度上是市场对特定品种的关注以及分歧程度结果,通常用收益的标准差加以计量。
就这几年A股市场的总体情况而言,大部分股票收益率年平均波动幅度在30%到50％左右,这是平均意义上投资个股可能承受资产增值或减值的幅度。
对于指数而言,其收益虽然是多个证券收益平均的结果,但其波动性却绝不是多个证券简单平均的结果,这是因为市场存在频繁的个股和板块的轮动,导致证券之间通常都存在着此消彼涨的联系,作为一篮子证券组合而成的指数,通常受益于这种轮动的结果,只要旗下的证券不是齐涨齐跌的,那么指数波动性一定会小于个股平均波动性平均结果,这也是证券投资组合理论最根本的原理之一。作为国内市场的主要指数这几年平均波动率大约在20%到30％左右,大约是个股的50％—70％左右。
波动性最有意思的属性在于它还受度量周期的影响。月收益、日收益或分钟收益度量出来的波动性存在着较大的区别,也正是这一重要的属性决定了不同周期的投资者面临的收益不确定性是完全不一样的。证券的收益长期而言决定于其基本面的变化,而基本面是相对稳定的变量,因此,周期较长期投资者面临的收益波动性较小。(文章来源：股票知识大全 )但是和大家预期可能会有较大不同的是,在国内以3到4个月投资周期面临的波动性最大,这可能和主流资金的流动周期是密切相关的,也决定了这个周期的投资者将最大程度承受资金流动可能带来的冲击。相对而言,分钟收益的波动性是较小的,如沪深300指数分钟收益波动率为0.05%左右,折算成年化收益大约12％,要小于沪深300的实际年波动率。一定程度上显示了日内短线交易存在的意义,通过频繁交易规避资产大幅波动的风险,但是交易费用往往抹煞这种超短线交易的意义。大部分投资通常以证券选择作为唯一规避风险的方法,而变化投资周期其实也能一定程度改善自己资产的波动性,而且这能以不降低收益为前提,这往往是大多数投资者容易忽略的。
(文章来源：股票知识大全 )
