汽车行业调研

　　该公司是我国客车行业的龙头企业，同时也是亚洲生产规模最大的大中型客车生产企业之一。在国际市场中，中国客车制造企业已经具备了明显的竞争优势，稳健的经营风格一直是资本市场看好的重要原因，公司的非系统性风险在同行业中最小，优异的经营和现金管理能力是公司具备价值投资的最大亮点；出口和产能扩张是公司未来的主要看点。

　　公司主要经济指标连续多年平均已超过50%的速度增长，连续8年获得中国工商银行AAA级信用等级，被中国企业形象认定委员会认定为AAA级企业。宇通客车拥有行业内唯一的一家国家级技术中心和行业首家博士后科研工作站。

　　宇通品牌在“2003?2004”中国500最具价值品牌评估中以53.84亿元的品牌价值被评为中国500最具价值品牌第95位。“宇通客车”品牌被国家质量监督检验检疫总局和中国名牌战略推进委员会授予“中国名牌产品”称号。2004年宇通客车继通过国家强制3C认证后，9月又顺利获得了由德国管理体系认证有限公司（DQS）颁发的ISO/TS16949:2002版质量管理体系认证证书，这是国内首家获此认证的客车企业。

　　三、亲身感受你投资的公司林园对企业的调研除了一些基本的财务指标之外，还会去亲身感受企业管理层以及普通员工对企业发展的“信心”。

　　2003年，林园参加五粮液的年度股东大会，大会上面对众多股东的提问，王国春董事长说，他坚信，笑到最后、笑得最开心的肯定是五粮液的股民。2004年度五粮液股东大会，王国春又说，五粮液前几年的（技改）投入，到现在技改见效了，是股民们摘果子的时候了。2005年的股权分置改革大会上，王国春说：现在有很多国外的基金来谈控股五粮液的事宜，而且都是出“高价”购买股权，他都谢绝了，像五粮液这样有限投入后，每年都能不断地赚钱的公司，就是印钞厂，轻易是不能卖的。

　　林园去“宝钢”调研，接待他的人说，很多人研究投资，研究来研究去，投资回报都不如买宝钢的股票合算。他去“盐田港”调研，接待他的人说，出了他们这个“港区”去外面投资，要赚100万都是那么难。与港口这样的垄断行业相比，竞争行业赚钱太难了。他去江中制药，同送他去厂区参观的司机聊天，他问司机对江中有没有信心，司机说，江中在江西省都是数一数二的好企业，他是亲眼见证江中是怎样一步一步从一个小的校办企业，成长到今天的。他还举例说，企业的制药设备都是从国外进口的，外国企业还想通过设备维修及备件赚更多的钱，但是好多年过去了，江中没有让他们赚到钱，原因是江中的人已经把这些国外设备搞透了，能自己维修了。

　　林园去黄山旅游调研，听到员工说，“现在来看，出了山的投资回报率都不如山里好”。只要不出山去投资，黄山旅游就没有问题。

　　通过和这些企业员工的接触，林园还亲身体会到一些企业经营情况的变化，2001年，他去山东的一个电力公司做调研，接待他的人，总是强调煤价在上涨，企业的成本在增加，这给他的感觉是这个企业赚钱并不轻松，员工对企业未来盈利的信心不足。再如，去新兴铸管调研时，一个分管产品物流的经理，告诉林园，近来他们特别忙，与去年同期的情况完全不同，这样，他从侧面了解到了企业的经营情况。

　　到你投资的企业去看看，亲身感受对投资决策是非常有必要的。通过和企业的这些接触，投资者能够体会到企业经营情况的真相，了解到管理层对企业经营的想法。在这些基础上，如果再综合一些企业经营的财务指标，投资者就能基本上做出这个公司是“买入”或者“卖出”，以及“买入”与“卖出”的多少的选择。

　　林园喜欢那些产品生命周期长，连续好多年都依靠那么几个产品盈利，而且盈利丰厚的公司，这样投资者能够容易了解公司的现状。同时，林园不喜欢那些依靠新产品来盈利的公司，比如：那种几天就能够推出一个新产品的公司，因为投资者不知道新产品的生命周期到底有多长，可能他们还没有搞清楚，这种产品就已经更新换代了。

　　另外，林园喜欢股东结构单一的企业，不喜欢合资企业，因为他发现合资企业多是生命周期不长的企业，因为试图影响公司经营方向的人太多了，大家都想让企业向自己认定的方向发展，最后导致企业经营偏离了正确的方向。

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