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大众行为的一些技巧

来源:网络 点击: 时间:2023-01-08 17:13:42
金融市场的行为实质上是一种大众现象,这种观念是全面、难确地预测股票、债券与外汇市场的基础。一方面,除非接受某些最宽泛的指导方针,否则—个自觉的个人,其行为是无法预测的。但另—方面,组成群体的人是可以预测的。这是大众现象的本质,它意味着,金融市场的价格走势,从根本上说也是可以预测的。

  但是,确定金融市场是可以预测的,与如何作出预测是两回事。基本上。有两个主要的思路:第一.金融市场的价格终究会反映经济基本面的价值。根据这个观点,金融工具的价格是由这些价值实际与预期的发展所决定的,因此预测金融工具的价格就要预测经济的基本面。 第二,在某特定时间,实际与预期的基本价值信息绝大部分已经反映在市场上。因此,市场价格的波动倾向于预示基本价值的发展,因此预测金融市场价格也就是要了解市场自己“说”了什么。

  虽然政治和社会趋势应该考虑在内,但是根据基本而来预测金融市场本质上属丁经济学的范畴。经济理论认为,任何资产的价格是由供需互动而决定的:如果需求增加或供给减少,价格将上扬;如果需求减少或供给增加,则价格将下跌。因此,主要的工具是经济理论与统计学 一前者提供了逻辑架构,后者则为分析与结论提供计量方法。

  涉及到有关特定关系的种种理论。超越了本书的范围,在此不予以讨论。但是,其方法值得稍作评论。经济学热衷于“还原主义”的传统。该步骤假定,通过把系统分割成各种成分的方法,我们可以了解复杂经济系统的所有层面。因此,经济模型倾向于单纯地将一个个个相互独立的数学方程式加以结合,倾向于将它们从其所运作的环境中予以分离,成为“封闭“的系统。但是,即使这些模型在各自的活动领域内,描述都很精确,但仍有两项种因素会导致错误预测。第—,模型与其环境之间不存在自动的回馈环 。因此,模型中的内部关系会随着时间而逐渐崩解。第二,有关环境的假设——由预测者所设定——当然会有人为错误的因素。

  当然,这些预测上的“技术性”问题,经济学界人士都承认.并且投入大量精力加以弥补,建构更大的计算机模型来掌握“环境”,引进更复杂的次级系统来处理明显的特异因素。但是,非常不幸的是,他们未能明确地认识到,错误并不在于模型的“不完整”,而在于它们的“结构”,而结构直接与设计者的心理立场有关。

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