大众投资情绪的影响力

一个人在买卖证券时，会做出情绪性的承诺。当然，起初是对交易头寸做出承诺。交易决策可以通过理性的方式达成，但交易行为涉及财务分析上的投入，而且伴随着“看准大势”的需要。投资者持有一个交易头寸，它的市场价值却在他或她的控制之外。当价格变动有利于己，则会产生愉悦的感受;但当价格朝相反方向变动，则会产生不悦(沮丧、愤怒、忧郁和恐惧)的感受。这种愉悦或不悦的感受会引起身体的生化变动：心跳改变、呼吸速度变化以及掌心出汗。

　　当这个人与其他人结合在一起时，愉悦或不悦的感受会被强化。如果交易头寸是“正确的”，则通过与其他具有相似交易头寸之投资者的连系，可以强化以财富和自尊来衡量的个人优越感。与他人交谈将确认交易头寸以及先前决策过程的有效性;报纸刊登的文章或经纪商的报告提供了支持性的证据时，则会感到满足;群体中的成员不断相互庆贺;注意力会集中在短期的未来，而不会集中在长期，因此无需严谨的分析。

　　不仅如此，属于“正确”大众成员的投资者还会强调“错误”大众的立论缺失。会有一连串宣传攻势指责后者，即使其成员已经感觉到处于不利地位。最初，“错误”大众的成员会感受到结合在一起寻求自保的需求。他们会设法相互确认其观点的正确性，而且会强调“正确”大众的看法最后会是错误的。事实上，也会产生忽略“正确”大众之立论的趋势。“错误”大众的成员将相互体恤，强调长期而非短期的未来。

　　因此，从以上评论可以明确地得知，对交易头寸的承诺只是故事的开端。不论投入该交易头寸的最初决策是多么合乎理性，交易行动仍会驱使个人陷人比较缺乏理性和大众形态的环境中。明确地说，这两个大众对于未来价格趋势的信念，投资者会选择其中之一，并与该大众的其他成员产生强烈的认同感。他或她则会成为虔诚的大众成员。

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