破发新股不可盲目介入

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　　随着新股接二连三破发，“新股不败”已然成为历史。据初步统计，自2009年新股发行制度改革以来，截至今年2月9日，已有13只新股深陷“破发门”。这是否拉开了新股破发渐成常态的序幕？对于广大普通投资者而言，二级市场上的破发新股暗藏的究竟是“馅饼”还是“陷阱”？新股破发会给A股市场带来哪些影响呢？

　　“新股不败”成为历史

　　“一直以来，我都热衷于打新股，运气好的时候首日开盘就能赚上十几万元。可是眼下不同了，新股上市后接连‘破发’，能不赔本儿出来就是万幸呢！”股民老姚打新股已有三年了，由于资金量较大、手气也不错，因此在“打新”上套得的利润总共加起来也已有几十万元了。在老姚眼里，打新股简直就是一项难得的零风险套利投资。时至今日，他每每提及在中国神华上的战绩依旧笑得合不拢嘴。可是，现今市场的变迁令老姚有些始料未及，他万没想到竟然在上市首日套牢在自己一直看好的“二重重装”这只股票上。老姚回忆当天的情形：“二重重装”上市开盘报8.5元，与发行价刚好持平，本以为它会先跌后升，可是一直等到收盘，该股竟跌4.12%，而盘中的最大跌幅接近5%，可以说所有参与新股发行的人全部被套。虽说之后的交易日里其借涨停而收复发行价，但对比往昔的打新收益可谓冰火两重天。回想2007年，“中国神华”上市首日直接从68元开盘，最终以69.3元报收，较36.99元发行价高出87.35%。

　　新股破发料成常态

　　面对近段时间多只破发股，不少投资者都有这样的疑问：既然股价已破发，是否眼下介入新股时机已到？毕竟曾经遭遇破发的“中国国航”，后来竟成为上涨十几倍的牛股！对此，不少业内专家认为，无论从市场时机还是股价所处位置来看，国航的故事很难在现阶段复制。我们对比一下“中国国航”与近来的破发股所处的市场环境不难发现，2006年8月18日国航破发时，股指正处于经历五年熊市后的底部区域，是牛市开始前的破发，其破发时机可以称得上是“黎明前的黑暗”。不仅如此，当时国航的发行价仅2.80元，市盈率也仅为18.67倍。然而现阶段破发个股均具有高市盈率特征，而且眼下的市场环境正面临着紧缩的起点。可想而知，现阶段的破发股成倍上涨的可能性不大。因此，投资者须谨慎对待，暂时不宜凭借过往经验盲目介入破发股。

　　笔者认为，新股破发在未来会成为一种常态。应该说，新股破发是正常现象，以前的一、二级市场风险、收益均不对称，现在是还原一级市场风险的时候了。

　　破发可能带来反弹

　　专家表示，新股不断破发是坏事也是好事，它是市场走势的一个信号。从申购者的角度来说，新股首日上市就破发意味着所有参与者全部亏损或者被套牢。然而，新股破发的好处更多。它能够促使机构在参与今后的新股询价时，报价更为合理。此外，新股上市首日不断破发，也能够在一定程度上迫使长期留守在一级市场打新股的巨额资金部分回流到二级市场，为股市带来相当数量的资金。只不过这次仅仅是反弹，投资者对指数的期望不宜过高。