选股重趋势还是重价值

在股市中始终存在着趋势与价值的争论。一些投资者认为，股市中的趋势是相当明显和强大的，只有顺势而为才能获得成功，逆势而为只会招致损失;而另一些投资者却认为，股票的价值是最重要的，价值被低估的股票最终会实现价值发现，投资的要领是发现价值而不是跟随趋势。这两种观点都难于取得绝对优势。随着股市的波动，我们会发现，在某一个阶段，某种观点会占上风，而过一段时间，另一种观点又会重新流行。例如，1996年之前，市场非常信奉趋势论，许多投资者很少考虑股票价仪与长期投资，当时最为流行的理论是波浪理论。而在1996年大牛市开始后，长期持股的成功效应使得很多人开始认同价值论，绩优股风靡一时，长期投资的理念深人人心。然而1997年底至1998年以来的资产重组热潮使许多坚信价值论的投资者又开始动摇。与许多资产重组股的爆涨相反，一些续优股与潜力股连连阴跌，许多投资者在股市上涨数百点后却出现亏损。事实让许多人信心动摇，有一些投资者又开始相信趋势论了。

　　人们之所以无法将这些投资理念统一起来，原因在于没有认识到这些理论的着眼点是不同的。比如，趋势论着眼于股市波动的周期性规律，所谓“风水轮流转”就反映了趋势论对市场阶段性热点变化的总结;而“涨势不言顶，跌势不言底”则反映了趋势论对市场趋势具有强大惯性的认同。趋势论对股市中期波动规律有很强的把握，然而对于决定股票长期运行的内在规律却难于把握，而这正是价值论的长处。可以说，趋势论是通过市场认识趋势，具有被动性;价值论是通过股票内在价值来指导投资，具有主动性。假如投资者认为某只股票的价格被严重低估而决定长期投资，在价值发现得以完成的较长刚日阶段内，不断变换的趋势与热点和服价上下波动可能伎你怀疑自己决策的正确性，最终导致投资半途而废;即使坚强的韧性使你能够坚持最初的判断不动摇，然而如果你的判断由于经验与知识的欠缺存在错误，那么长期投资的损失也是巨大的，许多人无法接受这个结果。对大多数投资者来说，趋势论更为合适。但是，过于信奉趋势论的人很容易只见树木不见森林，对价值发现的大机会不敏感，往往错失良机。最佳的方法是将二者统一，即：根据价值论选择投资对象，根据趋势论决定进出时机。总之，选股看趋势论也好，重价值论也罢，关键还在于投资者如何正确理解与应用。只有明白价值通过趋势循环起作用的规律，才能真正把握投资的真话。

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