波段操作不敌长线投资

“我的工作是为客户做操盘，不属于私募基金，因为客户是分账户的，也不算是委托理财，只负责证券投资这一块。”?

　　张宇(化名)是一个阅历丰富的职业操盘手，已经在股市风来雨去12个年头，最近给一位客户炒权证，从一大早开盘后，刘先生不敢有丝毫松懈，直到下午三点收盘，他才放下心和记者坐到了一起，娓娓道出鲜为人知的炒股传奇。?

　　人们常说，操盘是一门遗憾的艺术，操盘手总是在兴奋与失落之间徘徊。在股市中摸爬滚打，大起大落其实很平常。先讲一个很痛苦的经历吧，曾经赶上了一次巨额的亏损。当时给一个客户从200万炒到了300万，感觉市场很不错，但是在重仓持有的时候，这支股票就出了问题。上市公司有两个亿的资产委托一家上海的投资公司理财，全部买了银广夏的股票，银广夏那一阵天天跌停板，从30块钱跌到2块钱，我买的这支股票也受到牵连，市值损失严重，没几天账户就缩水到了200万。?

　　还有一些客户，我在给他们操盘的时候，收益很大。尤其在这一轮行情，一位客户坚决持仓，重

仓持有首创股份，首创股份在市场里涨幅并不凶猛，但是这位客户对市场的看法比较成熟，不是看什么涨得快就去买什么。他对这家上市公司有一定的认识，而且有比较明确的投资需求，不指望在市场上获取超额收益，只是想通过这支股票享受中国经济高速增长带来的利润。以这种心态，我们挑好的股票，基本上采取的是买入并持有的策略。首创就是其中一支，从去年的8月份开始逐步加仓，不管市场出现下跌也好，上涨也好，一共持有17万股，到现在这支股票市值增长了60%。?

　　要说最兴奋的案例，2000年的时候，为一位客户持有的股票岳阳衡利大幅上涨，在涨停板之前我就全线杀入，随后连续获得6个涨停板。?

　　我觉得每个人都有自己的操作风格，这些年我一直在摸索一种更符合理财思路的操作模式。很多操盘手可能是快进快出，短线操作，我也有个别激进的客户，帮他们炒权证，一天涨幅有40%到60%，震荡非常激烈，一不留神损失会很大。权证有点像期货，有放大效应。这类客户有两类股票是不会碰的。一类是涨得非常高的，一类是公司业绩非常差，盘子非常大，不能和中国经济同步跟进的板块。这类客户一般选的都是白酒等消费品类的、地产类的，以及水电煤等板块。?

　　在我看来，这一轮牛市行情中，挑选一些行业龙头股，依照长期持有的策略投资，不会比那些快进快出的波段操作获利少，只会比它们好。实际上越频繁操作，损失的利润空间越大。?

　　理论上作波段收益很高，但是不管基金经理也好，还是职业操盘手也好，除了控盘的庄家，没有一个人敢说，持有一只股票，每一次买进卖出都是正确的。一旦出现错误，就有可能丧失一波主声浪的利润。?

　　因为在短线操作中，意识到一旦下跌的时候，有5%的利润空间你是得不到的，等发现涨幅已经到顶的时候，又有5%也是拿不到的。去掉这两头，可以获利的波段不过10%，而且你的动作还需要跟得上市场的节奏，具体到个股上就更复杂了。有些股票，可能上涨的时候直接涨停，下跌的时候直接跌停，短线操作实际上很难把握到。?

　　我对客户比较挑剔，有两类客户我是不接的，一类是对股市一窍不通的，另一类是过分激进的。只有在和客户有比较深入的沟通，他对我的操作风格比较认同，我对他的投资理念也有一定了解后，我们才会去谈进一步的合作。因为操作风格、投资思路都比较接近，我为客户操盘基本上没有什么心理压力。?

因为每个客户都是分账号，不可能同时敲一笔单子。和同伴协作，大家把客户的资金分散到不同的证券公司，但是信息交流不太方便，操作起来很辛苦。毕竟哪个账户先进仓，哪个后买，都需要经过一番斟酌。?

　　不过这一轮行情中，可以挑的股票非常多，要是心态不好肯定会挑花眼，有时候一天又上百只涨停，真不知道选那只股票好。?

　　在股改背景下，去年开始陆续有很多人进入股市，特别是从今年开始股票行情爆炸性上涨，股市重新成为街头小巷的热门话题。?

　　很多人都会有这种想法，如果连证券营业部门口买雪糕的人都去买股票的时候，我们就该退出来了。但实际情况是，虽然民间有越来越多的人谈论股票，但是真正进入股市的还是少数。大多数人的资金可能都投到了房产或者购车上了，现在只是局部狂热，真正到全民狂热的时间还早着呢。?

　　有些板块比如说有色金属、军工类的板块最近出现翻番，但整体的市场还有很多股票没有涨甚至下跌了。所以现在谈论股市的狂热还为时尚早，应该看得更远一些。?

　　我不太认同有些人一看到股市上涨，赶紧跟风炒股，把家里买房的钱拿过来，打一枪就跑。首先要树立一种长期投资的思维，因为短期炒作效果并不好，实际上风险很大，而且在多轮的涨幅中，有很多股票已经超过了实际价值，表现的是未来十年的预期价值。?

　　比如说中国石化，真实价值可能只有2块钱，现在已经炒到6块钱了，因为大家认为中国经济持续向好，石油价格在不断上涨，中国石化作为行业的龙头，垄断性比较强，未来几年之内业绩是稳定增长的，于是把十年的预期都炒到今天了。?

　　如果继续涨到7块钱，可能有一些战略性的投资者就要考虑抛售部分股票，因为这7块钱的概念是中国石化10年后的价值，可能有下跌的危险。但是很多新进来的投资者可能听朋友介绍，中国石化不错，因为中国石化领涨了一支行业龙头，于是他就花6块钱买来了，虽然理论上升值的空间有10%，但是下降的风险是非常大的，从投资的角度讲已经不合适，市场上有很多品种由你挑选，但对于那些刚入股市的老百姓来说，如果没有专业人士提醒，很可能就会买到最高点，如果控制不好心理，容易严重套牢。?

　　从去年股改实施以后，有人预测市场的风险会加大。因为股改后股市全流通意味着市场扩容，原

来市场60%的非流通股将会在几年内重新上市，对于场内场外的资金能不能满足全流通的需求，当时很多人都是比较悲观的。?

　　不过我们不是这样想的，操盘手的思维需要跟上市场的变化。股改是股票市场的二次革命，股市为什么发展这么缓慢，症结就在流通受限制。全流通以后给市场带来的正面影响非常大。全流通以后，对于企业资产重组，或者机构战略性持有股票，比如说中国石化，很难想象控股人会抛售股票，因为，一方面要保证对企业的控制力，另一方面，国家也有战略上的要求，所以即使全流通，也不见得会造成多大的扩容压力。?

　　随着这些年对市场的不断规范，出台了一些有利的措施。包括挖掘了一些创新品种，如权证,etf基金等。特别是大型保险基金等强势资本进入市场后，庄家和券商机构对大盘的控制也在发生良性变化。?

　　从大方向来看，中国股票市场仅仅是刚刚开始。经过十几年的震荡，中国市场已经走出了前期的阵痛，步入了正轨。对比美国股市，刚开始也有一个动荡期，但在后期随着国民经济的稳定发展，会有一个持续多年的上涨阶段。