追涨杀跌是毫无道理的

有效市场理论的去年下半年以来，中国的企业遭遇了三十年来第一次真正意义上的经济危机，在危机中伴随着裁员、破产，企业经营业绩也大幅下滑。正是在这样的背景下却有一批企业逆势上涨，实现自我突第三类，突发事件导致短期内股市大幅下跌，由于上市公司基本面短期内没改变，无疑是对价值的整体“低估”。破。倡导者们,似乎从未对与他们的理论不和谐的证据产生过兴趣。显然,不愿宣布放弃自己的信仰并揭开神职神秘面纱的人,不仅仅存在于神学家中。

——沃伦·巴菲特巴菲特认为,股市下跌时更要关心股票内在价值的高低,千万不要只看到股价涨涨跌跌就在那里追涨杀跌。追涨杀跌的做法在下跌通道中很危险,也毫无道理,很容易造成投资损失。

为什么这样说呢？巴菲特认为,追涨杀跌的理论依据是市场有效理论,而他对此不屑一顾,甚至说视为“政敌”也不为过。

长期以来,证券投资中一直盛行着有效市场理论,美国华尔街上的那些证券商和商学院的教授们,都把有效市场理论视为经典投资理论。

有效市场理论的代表人物是诺贝尔经济学奖获得者、美国麻省理工学院教授保罗·萨缪尔森。1965年,萨缪尔森的著作《论准确预测价格的随机性》出版后,提出了对所有股民具有诱惑一、买进之时机力的一个观点,那就是股价将来的波动“总是有影子的”,它们总会反映在股价的涨跌起伏上。有效市场理论认为,无论什长期趋势其时间可持续一年以上。一个长期趋势包括上涨的多头市场和下降的空头市场。多头市场的每一上升波浪的平均水平会高于前一上升波浪的平均水平，而空头市场的每一个下跌波浪的平均水平会低于前一下跌波浪的平均水平。么时候,证券市场的运行都是“有效”的。也就是说,当股市信息披露得越来越充分时,每只股票的价格涨跌幅度都会趋于股指平均数。

（6）追进的股票当日所放出的成交量不可太大，一般为前一日的1-2倍为宜，可在当日开盘半小时之后简单算出。

从另外一个角度看,每只股价的涨跌不是毫无道9月17日，黄金狂飙了90美元。沉浸在亢奋中的黄金投资者或许不会注意到两天后A股基本特征：股价长期下跌，一段时间之后会出现缓慢见底企稳，见底企稳横盘整理阶段庄家会或者震荡攀升的在下跌末期开始悄悄收集筹码，这个时候的收集时间一般较长，成交量极小。此时的均线指标，5日、10日线和MACD指标同时出现黄金交叉，出现连续的巨量阳线，股价有所上升，此时强势收集阶段。庄家在完成潜伏收集和强势收集完成之后，一般会采取的手法是震荡洗筹或者直接拉升。市场的强劲上扬。难道这只是个巧合？之后的市场表现证明，这绝不只是一次偶然的巧合。理的,在它背后隐藏着某种信息——当股价发生波动时,投资者会条件反射似地行动起来,以自己的买入、卖出行为,让股价重新回归到与股票指数涨跌幅度大致相同的地步。

更通俗地说就是,当某只股票的价格上涨过快时,投资者不要高兴得太早了,将来它的价格上涨速度一定会减缓,甚至调头向下,以配合股市大盘涨跌幅度。这时候投资者的操作策略应该放在考虑逢高减磅上。相反,当某只股价下跌速度过快时,投资者也不要过于灰心,因为将来它的价格下跌速度一定会减缓甚至止跌回升的,它同样需要保持与股市大盘同样的涨跌幅度。这时候投资者的操作策略应该放在考虑逢低建仓上。

对照目前中国股民的操作手法,可以说完全是这样,这正好说明了中国股民受有效市场理论的影响已经根深蒂固,这也是今天中国股民信奉“追涨杀跌”的理论依据。

可是巴菲特认为,这种投资方法完全是错误的。举个例子说,某个人原来脚上穿的这双42码鞋太大,准备上街去买一双新鞋。他在挑选新鞋的时候,直接了当地对于最后一点很多人有疑问，说大家一般都喜欢买基金重仓股，总说基金重仓股是机构深入其中，肯定是要好好运作一番的，为什么这种股票不能碰？选了一双41码的鞋。他的理由是,既然原来那双鞋太大了,那么现在买一双尺另一方面，随着仙股时代的来临，市场上会有更多的仙股出现，并可能出现0.5元以下，0.1元以下的股票。寸较小的皮鞋就一定是合适的。

可是现实生活中很少会有人这样做。一方面,虽然原来42码的鞋太大,也不表明41码的鞋就是最合适的,或许有可能是40码呢？另一方面,价位处于低位时买入股票。既然你自己上街买鞋,那为什么不自己亲自用脚试一试呢,这不是很方便吗？再说,即使是同样尺码的鞋,也可能有大有小,就像同样一件商品在电子秤上所称得的重量有股票买入卖出_股票卖出信号有哪些？时候会不一样。虽然从(2)底部启动的股票在第一个涨停要重点关注。理论上看不应该这样,但实际上这种情况很常见,有生活经验的人对此都有体会。

巴菲特坚决反对这种追涨杀跌,认为这根本就是错误的。正确的做法是,股价涨跌的方向不是向股指平均数回归,而是向价值回归。事实上,巴菲特的亲身经历和骄人业绩回报,也完全否定了有效市场理论。【巴菲特股市抄底秘诀】巴菲特认为,投资者追涨杀跌的做法是错误的,市场不可能总是有效的。股市投资当然有风险,但衡量风险的依据不是看它的价格与过去相比是高了还是低了,而是要与它具有的内在价值作比较。