电脑炒股:程序交易

电脑炒股常识

提起程序交易，相信很多投资者会感到陌生。事实上，在美国等海外证券市场上，利用电脑进行自动交易已有近３０年的历史。受深沪证券交易所相关交易规则的限制，程序交易在国内一直未能发展起来。近两年，随着ＱＦＩＩ等海外机构投资者陆续进入Ａ股市场，在把先进的投资经验和理念带到中国的同时，也把电脑自动交易这一新交易模式带了进来。

　　主持人：近来收到许多投资者的来电，他们称自己用的分析软件升级后多了一个叫程序交易的功能。利用这个功能，只要在股市开盘前设定好止赢、止损价位，就可以不

　　必盯盘，股价到达相应价位后就会自动向场内下单完成交易。有些投资者询问，这种交易方式到底可不可靠，是不是存在风险？为此，我们特别邀请职业投资人士张红记先生，让他介绍一下使用程序交易的经验。

　　■北京市海淀区股民刘先生：能不能介绍一下什么是程序交易？

　　张红记：在正常情况下，我们下的买、卖交易指令是直接传送到交易所的主机中，然后根据价格优先、时间优先的原则排队交易。这种方式对于交易时间里还要上班的股民来讲会感到很不方便，有可能出现股价突破关键阻力位没来得及追入，跌破支撑位未

能及时抛出的现象，也就是人们常说的止赢、止损。

　　目前，在深圳、上海交易所的交易系统中，并不能接受止赢、止损单，这些功能实际上是通过电脑软件来实现的。交易者设定的交易指令并没有发到交易所，而是储存在电脑里，一旦股价走势触发交易条件，电脑再自动将指令发到交易所。

　　■四川成都股民韩先生：我听说１９９７年索罗斯狙击港币的时候使用的就是程序交易，是这样吗？

　　张红记：刚才介绍的只是程序交易的最简单应用。更高级一点的应用，我们可以通过各种已有或自编的技术指标做出交易系统，比如股价突破６０日均线买进，ＲＳＩ达到９０卖出，甚至可以将几种技术指标组合起来，制定比较高级的交易系统。

　　至于索罗斯所用的交易系统就更加复杂了，涉及到金融工程、资本定价、风险管理等内容。编制这样的交易系统不仅需要金融知识和较高的编程技术，同时要熟悉高等数学。我们常说物理人才在华尔街受欢迎，其实这些人的主要工作就是设计程序交易系统。

　　■北京朝阳区股民马先生：使用程序交易有风险吗？

　　张红记：当然有，而且风险很大。不过，根据我的经验，最大的风险是停电，因为交易指令全在电脑里，一停机就什么都没有。

　　其实，程序交易是柄双刃剑，它在提高我们交易效率的同时也会带来一定风险。比如，１９８７年美国的股灾就是程序交易惹得祸。因为，如果大家把止损点碰巧都设定在一个价位的话，一旦被触发，抛盘就会汹涌而出，造成连锁反应。