在绩效预测中我们需要通过资产负债表和损益表测算企业的现金流。财务上称其为间接法。但如果将这种方法运用于历史,计算结果可能与企业自身披露的现金流量差异悬殊。理解这种差异将帮助我们更深入的洞悉企业的历史财务状况。
在间接法下，现金流起始于企业当年的净利润，因为这是企业获取现金的最主要来源。然而在净利润中，部分费用无需支付现金，部分费用还未支付现金，部分收入还没有收到现金，同时，企业还必须补充经营活动所需的生产资料等。
没有收到现金的收入和补充的生产资料表现为应收以及存货等资产，未支付的费用表现为应付等负债。因此，简单说来，企业当年的净利润，加上非现金费用，如折旧，减去存货以及经营性应收的变化，加上经营性应付的变化，就是其当年产生的经营活动现金流。
将上述逻辑运用于企业历史财务报表，计算结果很可能与企业自身披露的现金流量表大相径庭。根据ValueTool公司绩效数据库，A股1383家非金融类上市公司中，2007年上述差异(二者之差的绝对值)小于披露公司经营活动现金流50%的公司为737家，占总样本数的53%，小于10%的公司仅274家，约为20%，大于100%的公司422家，约30%。
上述差异产生的最主要原因在于资产负债表中的一些科目经常是一个既包括企业经营活动又包括企业投资或者融资活动的混合体，而当我们直接使用资产负债表数据计算经营活动现金流时，实际上在将其中的非经营部分视同经营活动进行了处理。
如果企业当年上述状况较为突出，直接计算出的经营活动现金流就会产生相当大的扭曲。以扭曲程度最高的豫园商城(600655)为例，计算出的公司2007年经营活动现金流为-5.3亿元以上，而公司披露的却为136万元，较为明显的扭曲来自公司当年“其他应收款”和“预付账款”科目的变化，公司当年其他应收款的增加中有2.7亿元为关联公司借款，预付账款中的7000多万为股权转让款。类似状况在流动资产和流动负债的任何一个科目都可能发生，虽然投资活动对这些科目的影响机制各不相同。
第二种常见的情况是企业对合并报表子公司的出售或者收购，如三环股份(000883)在2007年收购了母公司所属的三环专用汽车公司，收购将导致企业资产的扩张，(股票知识大全 )在我们的间接法下将影响经营活动现金流的计算结果，但在企业披露的现金流量表中，收购所使用的资金被归类为投资活动现金流。还有一类偏差出现在企业资产的变化直接与权益变化相关的情况下。
例如在工大首创(600857)中，递延所得税负债的部分变化来自可供出售的金融资产公允价值的变动，这部分资产的变化本身并不影响现金流，而且由于它直接调整所有者权益，也不体现在损益表中，因此通过这两张表的关系所获得的结果将无法重构合理的现金流量。
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