黑马的几种特殊形态

在长期角力中，市场各方的操作技巧都在不断提高，一些传统的黑马形态逐渐 为中小投资者所熟知。黑马的形态也在不断地变异，随着市场的发展，投资者所熟 知的一些传统形态，如大平台整理突破等，出现的概率不断降低，且越来越多地被 作为反向操作技巧。所以，积极研究新黑马形态，将能获得更大的盈利可能，笔者 根据长期的观察，初步总结出以下几种出现频率正在迅速提高的特殊黑马形态，供 投资者参考。

　　1、快速建仓的黑马形态　　在黑马诞生的三部曲中，一般来说，建仓阶段所经历的时间段是最长的，“横 有多长、竖有多高”是对这一现象的概括。但有些情况下，这一时间段被大大压缩 了，主力通过快速拉高股价，在极短的时间内建立足够的仓位，稍作休整后便马不 停蹄地展开连续上攻的行情。这种黑马，由于拉升速度极快，无疑是每个投资者心 中的最爱。但在实际操作中，却很少有投资者敢于介入，或介入后心态不稳，轻易 便被洗出，往往只啃到一条小马腿。要提高收益率，关键是要对这种黑马形态的内 在规律有较明确的认识。

　　这种黑马形态之所以不常见，主要是因为诞生的条件较为苛刻。主力之所以急 不可待，是建立在几个条件基础上的：第一，该股必然蕴藏着市场尚不知晓的重大 题材，足以支撑股价出现巨大涨幅。否则，这种快速拉升所导致的高成本就完全没 有意义了；第二，主力实力非凡，作风凶悍，有通吃的决心，对吸筹抱有强烈的渴 望；第三，题材将很快兑现，或者有可能泄露出去，为避免出现抢筹，需要在尽可 能短的时间里取得尽可能多的筹码。对于这类股票而言，以前的历史最高价根本就 不放在主力眼里。如果该股的前期密集套牢区距底部的涨幅不过一倍的话，则主力 往往会直接将股价拉至套牢区之上再进行剧烈震荡吸筹，这样，大量套牢的筹码将 倾泻而出，可以使主力在最短的时间里达成建仓的目的。以乐山电力(600644)为 例，该股2000年初在底部少量吸筹后，在大势走强的背景下，为加快吸筹速度，3月 3日起连续三个涨停，直接将股价拉至10元以上，越过前期密集套牢区，然后进行剧 烈震荡，成交量迅速放出，周换手率超过100％。也正是这一特点使得投资者难以把 握：到底是原有主力借题发挥，还是新主力强力介入?深天地()在2000年春节后 也曾出现类似的飚升行情，连续出现七个涨停并高位放量，其后的走势表明系原主 力借大盘走好之际拉高出货。表面相似，结果却截然相反。在摸不清内幕的情况 下，绝大部分谨慎投资者往往会选择离场观望、不介入策略。

　　那么，有无方法可以将两者区分开来呢?在不能对基本面变化作出准确判断的背 景下，应当说难度很大。但也不是完全没有办法，这就需要结合股价飚升时的市场 时机以及整理阶段的走势来判断了。　　黑马的拉高建仓时机往往与大势走向缺乏密切的关联。这是因为，拉高建仓个 股的题材是突发性的，它与酝酿已久的整体行情很难做到同步，所以，拉升时机不 是提前，就是拖后。但另一方面，黑马的题材必然与行情焦点有关联，否则无须拉 高建仓，惧怕别人抢盘，题材的力度则必然超过目前行情的焦点。所以，在建仓告 一段落后，必然会表现出相对独立的个性，如大盘暴涨它不涨，大盘暴跌它不跌， 因为它要借此良机清洗巨大的获利盘。象深天地这种走势完全与其他热点板块(如中 关村等)同步，主力拉高吸筹的可能性就较小了。而真正的黑马却不会如此，上面提 到的乐山电力，起步晚于大多数热点板块，但其后网络股走弱时，该股表现却明显 强于大盘，振幅一直维持在20％以内，进行箱型整理，成交量迅速萎缩。这才是真 正的潜力股。

　　有时候，尽管个股飚升时机大致与板块整体同步，但板块行情结束后却仍能维 持强势。这种个股会有更大的机率成为我们界定的黑马。综艺股份(600770)可谓典 型案例。1999年“5.19”行情初起，该股连续拉升，股价从10元迅速涨到19元附近 后杀下，历史上所有套牢盘均已获利，成交量密集放出。此后，该股随板块整体走 强，但在6月底网络股全线跳水时，该股却仍维持强势，7月1日虽曾随板块跌停，但 成交量却极度萎缩至21万股，7月2日低开高走，买盘非常踊跃。这就表明，其题材 潜力远远超过市场的普遍预期。此后，该股果然一举成名，成为网络股的新龙头， 一年内股价最大涨幅接近85％。

　　不过，总体来说，要对此类黑马做出准确判断是有相当大难度的。上面提到的 一些区分方法并不能从根本上消除风险，最多只能起到减小投资风险的作用，而黑 马与陷阱之间的差别，有时只在一念之中而已。

2、洗盘创新低的黑马形态　　洗盘创新低的股票,往往是多种因素相结合的产物。首先,洗盘时恰逢大盘连续走低,市场买气极为薄弱；其次,主力吸筹时间极长,已获得大量筹码,对股价的走势拥有绝对的发言权；第三,保密工作做得极好,市场对个股基本面方面的变化根本是一无所知,只有这样,才有可能在主力杀跌时缺乏买气支撑,造成股价创新低。既然如此,股价创新低所用的成交量必然是极少的,主力往往只用很少的筹码就达成了杀跌洗盘的目标,而拉升时则极为轻松。也正因为如此,这类股票有很大的概率成为一只超级大牛股。　　

那么,在实战中,我们如何判断一只曾创过新低的股票此前已有主力介入,杀跌只是洗盘呢?如何肯定该股不是在创新低后才有主力介入,从而演变成标准的黑马图形呢?作为少有的范例之一,我们可以结合英豪科教(原“广华化纤”,代码为600672)建仓时的表现,来具体分析这类黑马的技术特点。

　　广华化纤无疑是沪市中有名的超级大牛股之一,该股自1997年以来,几乎年年有行情,股价累计升幅高达900％,更别提每年的上下震荡所创造的投资机会了。仔细观察,我们发现,主力在1997年初时即已介入,并不断吸纳。1997年3月至8月,是该股的强力收集期,股价曾从6.10元涨到近10元,此后在7元附近盘整。1997年底时曾有一个加速收集动作,但1998年初时,由于以四川长虹为首的绩优股行情全面见顶,大主力开始摈弃绩优股投资理念,造成大盘暴跌,指数1月13日时曾一度接近跌停,市场环境极度恶劣,广华化纤的主力也趁机连续杀跌,至1998年3月12日时,股价最低达到5.95元,创出新低。此后,该股开始了其漫长的价值发现过程,一只超极大黑马诞生了。那么,我们为什么判断这种创新低属于主力建仓后的杀跌呢?首先,成交量累积全部集中在1997年3－8月,此后的整个拉升过程中,不仅成交量度累积远远小于这一时期,连单日成交量也未曾创出新高；其次,大盘在1997年5月份见顶,6、7月连续暴跌,而广华化纤却从6月初起进入盘整,此后不论大盘涨跌均不改变极窄的振幅,走独立行情的特点极为明显,这是强庄已控盘的典型征兆。

　　另一个可供参考的是ST吉诺尔(现为“中讯科技”,代码为0669)1998年建仓时的表现。根据我们的分析,该股主力建仓活动开始于1997年下半年,当时吉诺尔业绩急剧下滑,股价大跌,然而在跌至7元附近时开始有明显吸纳痕迹,股价构筑了一个三重底,成交量创出历史新高。由于该股流通盘甚小,吸筹较为困难,因此主力随后进行了长时间震荡。但1998年5月,管理层推出ST制度,吉诺尔不幸入选,由于属新生事物,投资者大为恐慌,纷纷抛售,主力趁机大幅打压,在成交量极小的情况下,股价一路下挫,最底曾跌至6.41元,但此时成交量已萎缩至每天十几万股。此后,经过两个多月的震荡,股价在1998年8月底开始拔地而起,连续涨停,一口气涨至18.50元。该股此后每年都非常活跃,2000年初最高股价曾达到29.30元,主力明显已绝对控盘。

　　为什么主力敢于杀跌时创出新低?因为当时市场对其题材根本没有认识。广华化纤属于沪市中最早的重组股之一,存在着股权转让、资产彻底置换、行业属性转变等诸多重大题材,而当时稚嫩的中国股市仍沉迷于四川长虹之类的绩优股神话中,对于资产重组概念根本还没有足够认识。至于ST吉诺尔,由于首批戴上“ST"的帽子,在主力的诱导下市场出现恐慌情绪,从而杀跌成功。

　　当然,有时候,主力建仓后股价之所以创出新低,并不是主力有意为之,而是发生了主力无法控制的基本面或政策面方面的变化,此时的创新低纯属被动。一个比较极端的例子是ST振新(0518),其前身为苏三山,在其因连亏3年先被停牌后被PT之前,明显有主力介入,成本应在6元以上,但却因股票交易制度改变而无法脱身,股价最低曾跌至4.80元。2000年初,借助公司重组成功、转为ST交易的创新题材,该股连续涨停,直至13.32元才打开涨停板,主力终于得以解脱。但当初的窘况恐怕也不是主力有意为之。