“价值高估”和“扭亏为盈”

　　无论业绩多么优良的股票，还是成长性多高的公司，其股价也不会无止境地上涨，一旦超过其价格所在，也就是价值高估了，都是会下跃的。如高科技网络股在1999年6月底下跃，是价值高估的具体反映，再比如前面曾提到过的天津磁卡这支股票，确实有很好的成长性，由于其推出了较好的1996年度分配方案，受到市场的追逐，庄家更是借题发挥，在1997年3月上旬的几个交易日内连续拉拾其股份，在5个涨停板后，将其股价由21元拉到34元附近，几天的涨幅就达60%。天津磁卡的1996年每股收益为0.61元，此时其市盈率已高达55.7倍，再高的成长性也不能支撑这样高的股价，这是典型的价值高估。果然，在此后的几个交易日内，该股又连续下跌，到26元附近才企稳。再如青岛海尔，这是我国冰箱行业的老大，业绩优良。1997年3月，在新一轮业绩浪涌之时，由于对其业绩的良好预期，海尔倍受追捧，股价从16元左右上涨至25元。但3月26日1996年报公布，每股收益0.55元，仅比前一年增加了0.02元，市盈率已在46倍左右，且分红方案不尽人意，也属价值高估，几日后，其价格跌到了20元一线。由此可见，再好的股票，如果价值高估，也会下跌。

　　(2)扭亏为盈

　　垃圾股的确没什么投资价值，反而增加投资风险，但随着时间的推移，垃圾股中也许能挖出金矿。为什么这样说呢?我国的上市公司一般有较好的素质，但由于宏观经济环境的紧缩、行业的不景气、产品不对路或偶然一个决策失误，造成亏损或微利。随着宏观经济的好转和公司自身经营的努力，会有一部分公司摘掉亏损或微利的帽子，这将极大地刺激其股价，使其有翻天覆地的变化。如果投资者能够提前洞察其业绩上的改观及时介入，将有非常大约收益。如1996年中期亏损的股票深持人，1996年下半年业绩有很大好转，扭亏为盈，当其扭亏信息传出后，该股在1997年3月25日至27日3个交易日连续涨停，股价出6.9元涨至9.2元。由此可见，只有深入研究上市公司的经营、财务、新项日等全面情况，才有可能选中黑马，碰运气的想法只能带来巨大的风险损失。