70年前，已故美国投资大师约翰·坦伯顿用借来的1万美元买入104只1美元以下的低价股；4年后，坦伯顿将这些股票全数出售，3倍的盈利使其获得人生第一桶金；数年后，坦伯顿如此总结自己的投资理念：买“便宜好货”。
坦伯顿的成功经验告诉我们，便宜依然有好货，低价股也能赚钱。回望上一轮998点至6124点牛市，低价股的表现明显强于高价股；再看自去年年底以来的这轮反弹，一些股价高高在上的股票表现平平，而不少低价股却出尽风头。这让投资者深切感受到低价股的威力不可小觑。
相对于高价股，低价股至少拥有绝对价格低、市净率低、超跌效应大、填权效应强、重组题材多、机构易认可、复苏空间大等七大优势。
优势1：绝对价格低
绝对价格低，是低价股的先天优势。
首先，对于投资者而言，如果从成本考虑，在买入同样股数的情况下，买低价股所需的资金会远低于高价股。而且，由于A股的买入数量必须是100股的整数倍，因此对于只有数千元的小散户而言，高价股往往在无形中设置了参与门槛。相比之下，低价股的买卖则灵活得多。
而从收益情况看，买低价股的回报率未必比高价股差。尤其是在今年以来的行情中，低价股普遍表现上佳。举个例子来说，如果你手头有5万元资金，在5月的最后一天以3.57元的收盘价买入中国银行(601988)，则总共可买14000股，闲置资金20元。截至6月24日(本周三)，中国银行的收盘价为4.72元，投资浮盈将为1.61万元(不考虑佣金和印花税因素)。
而如果是在5月底以27.99元买入兴业银行(601166)，则总共可买1700股，闲置资金2417元。截至6月24日兴业银行收盘价为34.99元，投资浮盈将为1.19万元。很明显，同样的资金，买中国银行的盈利高于兴业银行，低价股除了涨幅更高外，闲置资金也更少。
其次，从心理层面上说，低价股更容易受到投资者的认可，在经历了上一轮熊市“残杀百元股”的过程后，投资者普遍对高价股有了畏惧心理，而低价股则没有这个方面的负担。
另外， A股向来齐涨齐跌，尤其是在行情较好的前提下，低价股的重心不断上移。比如，在去年下半年1664点附近，不少股票已经只有1元出头，但是之后的大行情中，1元股、2元股陆续绝迹，甚至连低于4元的个股也寥寥无几。这点绝对是A股特色，对比中国香港股市，永远有“仙股”(价格低于1元的股票)存在。因此，只要行情向好，低价股必然将继续抬高底部。
优势2：市净率低
据Wind统计，去年1664点时，两市破净(市净率小于1，不含负值)的股票共有178家，而截至本周一，除了长春经开(600215)的股价还略低于其净资产外，A股所有股票的价格均在净资产上方。
一般而言，净资产是股价的一道“底线”，当市场出现大面积破净的局面，往往是即将见底的一个标志，相反，一旦市场进入牛市，市净率也会水涨船高。6124点时，两市平均市净率超过7倍。
截至本周一，两市A股平均市净率为3.71倍，仍有不小上升空间，更值得关注的是，截至本周一收盘股价低于6元的240只低价股的平均市净率只有2.63倍，大大低于市场平均水平。其中四川长虹(600839)、安阳钢铁(600569)、经纬纺机(000666)、明天科技(600091)的市净率还不到1.1倍。
低市净率除了能封杀股价的下跌空间外，也并不妨碍上涨。如大连金牛(000961)，1664点时的市净率是0.77，但目前该股的股价已由彼时的3元涨至本周超过16元，涨幅逾500%。长城电脑(000066)、高淳陶瓷(600562)、上海汽车(600104)等一度破净的低市净率股票也在近期的行情中表现惊艳。
最近涨幅甚好的钢铁股也昭示了这一点。以宝钢股份(600019)为例，该股近半年多来一直徘徊在净资产附近，但近期持续走强，截至本周四该股在6月已经上涨超过20%。
另外，市净率不高的莱钢股份(600102)近期也涨势凌厉，6月23日(本周二)的涨停使其一举突破10元大关，从龙虎榜来看，当日前五名的买入席位中前三位为机构席位，可见机构也已介入市净率低、前期滞涨严重的低价股。
优势3：超跌效应大
去年的大跌，使得不少个股股价严重超跌。从6124点到1664点，上证综指下跌73%。两市1581只有交易记录的A股中，530只的跌幅大于大盘，跌幅超过80%的个股也达到374只。如果以从个股最高点到最低点的落差来算，超跌幅度将更为恐怖。
但经过近8个月的反弹，一些超跌的个股已经有了较大的涨幅，截至6月24日，当时跌幅超过90%的云南铜业(000878)已上涨223%，从不到7元涨至21元。又如焦作万方(000612)、株治集团(600691)，涨幅都超过200%。
在统计中我们发现，去年超跌的个股在这轮反弹中，都有较大幅度的上涨，截至本周三，在157只当时跌幅超过80%的个股中，有41只个股股价涨幅在2倍以上，涨幅超过100%的只有136只。其中莱茵生物(002166)股价由不到6元涨至6月18日(上周四)收盘时最高的35元。而这些超跌反弹的个股中有46只个股在1664点时股价低于3元。
由此可见，股指反弹过程中，那些超跌个股的爆发力非常强。从统计中，我们发现一些去年跌幅严重的个股，目前距离高位仍有相当距离。截至本周一，相对2007年10月16日6124点高位跌幅仍超过70%的低价股还有*ST锌业(000751)、ST东盛(600771)、ST金泰(600385)、漳泽电力(000767)、ST东航(600115)等。
根据最新统计，目前股价超过6124点当日收盘价的股票已有约300只，接近所有A股的两成。随着行情的深入，低价超跌股后市将有望迎来巨大的上升空间。
优势4：填权效应强
高送转是每年必炒题材。还记得中兵光电(600435)么？这家在年报中10转增10的公司是今年最早爆发的个股，并带领高送转概念股集体走强。1月15日分红方案公布后，该股1个月内上涨了100%，完成了完整的抢权行情。所谓抢权，是指股票高送转方案出台后再除权前炒高股价，坐享送转股。
而苏宁电器(002024)则是在今年4月高送转除权后，出现了填权行情。所谓填权，是指股票在除权除息后的一段时间里，被炒至除权前的价格。
一般而言，抢权和填权行情两者至少必有其一，并与市场氛围密切相关。在上述240只低价股中，维维股份(5.38,0.29,5.70%)(600300)、大橡塑(6.67,0.61,10.07%)(600346)、迪马股份(5.15,0.17,3.41%)(600565)、中捷股份(4.70,0.10,2.17%)(600565)的送转比例都超过10转(送)8，并已于前期完成了除权。
其中迪马股份曾于2006年6月13日实行过一次10送10的送股方案，近一年后，迪马股份的股价回到了除权之前，完成了填权。也就是说，尽管当时的除权令迪马股份成为低价股，但除权后的低价却在一定程度上给了迪马股份股价上涨的空间。当然，迪马股份的填权过程比较顺利的前提是当时的A股正是调整向上、处在一轮牛市开始之际。
而现在迪马股份的情形和它彼时情况部分相近：行情上升之势确立，股价在除权之后成为低价股，如果说之前迪马股份的经历具有借鉴意义的话，那么现在低价的迪马股份将来填权的过程也许会给股价带来一定的上涨空间。
相对而言，对于原本就是低价股的个股来说，如果仍然含权(即有送转预案但尚未完成除权)，由于除权后其理论上将成为更低价股，股价的上涨空间也将更大。
经理财一周报统计，申华控股(600653)是上述240只低价股中唯一一只有转增股方案但尚未实施的个股。截至6月24日收盘，申华控股收报于4.69元，若以当天的收盘价计算，按照10转增2的方案，除权后的股价为3.9元，而如此股价在目前的股票中算是为数不多的低价股了，值得投资者关注。
优势5：重组题材多
低价股中不少都是业绩极差的股票，但其经久不衰的一个重要因素就是重组预期的炒作。一旦完成重组，“山鸡也能变凤凰”，上市公司可能迎来脱胎换骨，随之而来的是股价的节节高升。
来看几则最近的例子。首先是还没有止住连续涨停步伐的*ST九发(600180)。本周三，*ST九发的重组方案获得股东大会通过，虽然重组方案还欠证监会“一锤定音”，但自4月20日复牌后，*ST九发截至本周四已经连续21个涨停，而且每天都是开盘即死封涨停板，资金对该股的追捧可见一斑。经过重组后，*ST九发将由主营食用菌的A股“蘑菇大王”变身为房地产公司。
最近因重组预期而涨势凶猛的低价股还有高淳陶瓷(600562)，该股由停牌前的7.5元涨至6月24日收盘时的21.5元，这期间出现了11个涨停。
主业还未转身，股价先行。低价股很多时候受到资金青睐，重要的一点便是炒重组预期。小投入、大回报亦是有重组预期的低价股受到投资者热捧的重要原因。
经理财一周报统计，在上述240只低价股中，共有42只股票存在重组预期，也就是说每6只低价股中就有1只个股有可能进行资产重组，这还不包括有重组传闻的公司。
可见，低价股中具有重组预期的个股的比例不小。而且，这些股票大多价格较低，置换成本不高，有利于吸引重组方。
优势6：机构易认可
今年以来上证指数上涨了近1200点，有趣的是迄今为止今年新发基金也超过了1200亿元。对于尚未来得及完成建仓的基金和部分踏空资金来说，其选择介入的目标也很可能就是低价股。一来，这样可以避免介入已被拉高的股票替人抬轿；二来，低价股中也有不少大盘蓝筹股，吸纳资金的容量不小。
目前低价股中，工商银行(601398)、中国银行(601988)、中信银行(601998)、上港集团(600018)、中国南车(601766)、中海集运(601866)的总股本都超过100亿股，十分适合大资金的入驻，这些股票也大多是机构常驻的品种。
事实上，从一季报来看，已经有一些机构 “潜伏”到低价股中。如济南钢铁(600022)，一季度有5只基金新进其前十大流通股东，海南高速(0000886)有5只基金新进前十大流通股东，华电国际(600027)有4只基金新进前十大流通股东。
而根据Wind统计，3月份至今共有20只股票型基金、9只混合型基金成立。其中，股票型基金共募集519.85亿元，混合型基金募集123.19亿元。
由于股票型基金、混合型基金投资股票的比例分别在60%～90%、30%～80%之间，由此推算，股票型基金入市资金量在311.91亿元～467.87亿元；混合型基金入市资金量在36.96亿元～98.55亿元，即偏股型基金入市资金量为348.87亿元～566.42亿元。
目前A股市场确实存在局部泡沫，因此有观点认为，新资金很可能更偏向于买入股价不高，但后市业绩会转好的低价股。
优势7：复苏空间大
价格是价值的体现，低价股股价之所以低，在一定程度上是受到了业绩拖累。去年以来，在经济危机的影响下，不少低价股的业绩受到严重冲击。
据Wind统计，上述240只低价股中，去年有162只发布过年报业绩预告，其中共有127只个股的业绩下滑，如此就不难解释其价格为何处于市场末端。从近期的中报预告来看，这些低价股中公布中报预告的有84只，其中预增的个股有2只，扭亏的有5只，略增的有3只，续盈的有1只。
虽然，从公布的业绩还不能看出低价股业绩大幅好转，但是国家统计局本周表示，中国经济已呈现出比较明显的止跌回升之势，下阶段经济可望企稳向好。那么随着宏观经济的转好，低价股的基本面也将逐步改善，而其股价也能随之上涨。
而且，相较于绩优股，绩差股的业绩基数低，其中又有不少股票也是曾经的绩优蓝筹，一旦行业出现拐点，这些公司的业绩上升空间会非常大。最为明显的就是汽车股，随着近几个月中国成为全球第一大汽车
销售市场，汽车股的业绩有望出现大幅增长。
当然，由于一些行业处于经济产业链的中下游，因此其行业转好仍需时日，那么该行业所对应的股票上涨也会相应慢些，不过，其后劲却可能十足。比如钢铁股，从上一轮牛市的表现看，钢铁股的后劲不容小觑。如酒钢宏兴(600307)，2007年年初时的股价在5元左右，而到了10月，股价已疯涨至36元。
还有一些行业由于受到外需影响较大，如航运业、纺织服装等，这些行业所在的低价股股价回升同样需要时间。
金股推荐
中海集运(601866)
航运龙头 严重超跌
推荐理由：市净率低、总股本大、机构重仓、历史超跌
作为全球主要的集装箱运输公司之一，中海集运在建立国内稳固的运营基础上，服务范围覆盖全球并在核心国际市场及国内市场占据坚固的地位。截至2008年底，公司船队规模达158艘，总舱位达49.3万个标准箱。全球班轮公司运力排名中，公司大股东中国海运集团运力位于全球第六位，中国第一位。同时，公司处于内贸航运的龙头地位，在内贸航运市场中占有大于40%的市场份额，在国内船公司中排名第一。
资产注入预期
公司最大的投资亮点在于资产注入。公司董事长李绍德曾公开表示，公司将按照招股书中的承诺，按程序注入相关的集装箱优质资产。在注入码头资产的问题上，将按照成熟一个注入一个的原则逐步注入。据坊间未经公司证实的消息称，中海集运(4.51,0.09,2.04%)大股东将尽快对中海集运注入分布于国内外的集装箱码头资产，共涉及16个码头共35个泊位，使之和集装箱经营形成上下游产业链的关系。
早前传出的资产注入方案言之凿凿，各主要股评BBS论坛上消息称中海集运将发行不超过23.366亿股，其中88亿元用于订造16艘集装箱船；20亿元用于收购与核心业务有关资产，包括母公司持有的港口或集装箱租赁业务；12亿元用于补充营运资金和偿还银行贷款。
超跌次新蓝筹
公司2007年底上市以来，于2008年10月创下12.57元的高价后，一路走低，并创下2.36元的历史最低。造成公司股价不振的原因在于公司属于典型的周期性行业，受金融危机影响，公司一季度业绩为历年来最差；此外，一些研究机构对公司的经营管理能力提出质疑：公司的收益率管理体系的质量及流程有一定问题。可能的原因是，中海集运大幅降低运费，不惜牺牲利润率来争取市场份额。
不过，支持公司向好的因素也有。其中，公司太平洋(17.51,0.13,0.75%)航线约90%的合同谈判已经完成。此外，国内消费走强，有望刺激公司在国内市场运力的盈利能力。更值得一提的是，今年以来，波罗的海航运指数(BDI)期间最大涨幅超过5倍，但中海集运由低位至现在的反弹不足一倍。
因此，尽管公司已经预计，全球集装箱航运形势将继续面临严峻的挑战，各国际航线的运价及运量仍处于低迷状态，公司年初至下一报告期末仍有可能出现亏损。但考虑到目前A股市场上充裕的流动性，和已经不便宜的估值，后市资金有望流向类似中海集运一类的品种。因此，中海集运未来可能有一定的交易性机会。
最新价：4.42元
本周涨幅：3.51%
技术形态：本周温和放量上涨，来到横盘箱体上沿
东风汽车(600006)
超低估值 蓄势待发
最新价：4.78元
本周涨幅：-0.21%
技术形态：近期高位震荡，中期均线对股价形成支撑
推荐理由：市净率低、总股本大、机构重仓
作为国内老牌汽车生产商，东风汽车近年来发展迅速，随着公司冲压阵地建设的完成以及专用车能力提升、客车能力提升等项目的开展，公司将形成襄樊12万辆、常州8万辆、郑州10万辆的汽车生产能力。同时，公司的汽车业务将由单一轻卡扩展到工程车、皮卡、SUV、MPV、客车及客车底盘，构建起了较为完整的有竞争力的轻型商用车产品线，在轻卡、轻客底盘、皮卡、SUV等方面均成为国内主力厂商。
受惠行业振兴
2009年1月国务院通过汽车振兴规划， 东风汽车是本次车市振兴的主要受益对象。其轻卡市场地位在行业中排名第二，是汽车以旧换新政策及汽车下乡政策的主要受益者，因此2009年轻卡销量有望同比增长15%左右。同时，由于钢铁及零部件采购成本的下降，在汽车下乡及以旧换新政策刺激下，公司轻卡毛利率有望有一定程度的上升。
目前，公司估值具有一定优势，根据有关研究机构的预测，预计2009年、2010 年EPS 分别为0.18 元和0.302 元，目前股价对应2010年市盈率16倍，从市净率看，2009年仅为1.85 倍，在整个汽车行业中，其估值属于最低。
盈利新亮点
此外，公司的东风轻型发动机、东风康明斯发动机有望成为未来新的盈利增长点。再者，郑州日产成为日产全球LCV主要生产基地，由于产能扩张及新品不断推出，郑州日产步入快速成长期。2009年下半年日产高端轻卡凯普斯达和东风品牌帅客陆续上市，预计2009年销量同比增长27%左右，2010年日产NV200 将上市，预计2010年其销量将同比增长25%，净利润将同比增长17%。
综上所述，对于一个低市净率、机构重仓的品种，同时兼具投资题材，东风汽车理应再上一个台阶。公司股价近期平台整理，建议投资者重点关注。
济南钢铁(600002)
钢铁蓝筹 底部启动
最新价：4.63元
本周涨幅：10.50%
技术形态：本周快速摆脱年线纠缠，逼近前期高点
推荐理由：总股本大、机构重仓、填权效应、涨幅不大、历史超跌
济南钢铁总股本31.208亿股，是继宝钢、武钢、鞍钢后的钢铁大市值品种，也是钢铁细分行业——中厚板龙头。公司已成为中国最大的精品中厚板材生产基地之一，产量占全国同类产品总量的14%，连续多年中厚板出口量居全国首位。2008年10月完成公开增发3.8亿股人民币普通股，用于收购济南钢铁集团。目标资产主要包括：热连轧厂、冷轧厂、燃气发电完善工程、动力厂、运输部、自动化部及其他相关资产。
受益行业整合
公司最大的投资亮点在于山东钢铁业的整合。2008年3月26日，山东省国资委组建的山东钢铁集团有限公司正式挂牌。山东钢铁是由济南钢铁集团总公司、莱芜钢铁集团有限公司、山东省冶金工业总公司所属企业(单位)的国有产权划转而设立的国有独资公司，注册资本100亿元。这家山东最大的省属企业提出，争取到2020年，综合竞争力跻身国际钢铁企业前10强，成为世界500强中的优秀企业。要完成上述目标，就需要对山东省的钢铁及相关企业进行整合。对济南钢铁而言，山钢集团的整合存在超预期的可能性，由于山东钢铁企业生产钢材品种具有差异性，整合后优势互补，将带来明显的正效应。
财务数据方面，今年一季度业绩大幅亏损。主要原因在于一季度中厚板售价低迷和没有减产。不过，值得注意的是，为应对危机，在保证完成订单的前提下减少了造船用钢板比例，加大了容器板、压力板等比例，并积极扩大新的市场空间，成功进入了汽车用钢领域。而且，公司瞄准市场前景，进军潜力较大的能源用钢领域，加大了风能钢塔钢的研发和市场开拓。同时，公司铁矿石80%来自进口，前期高价矿也是制约公司成本的一个重要因素，目前公司高价长协矿已基本消化完毕，生产成本开始逐月下降，前期长协矿带来的成本劣势也逐渐消除，公司业绩拐点有望在二季度后出现。
填权行情启动
从一季度持仓来看，中邮系、工银系基金重仓持有该公司股票，筹码比上一季度有所分散。2009年4月下旬，公司实施了10股转增8股的分配方案，股本增加至31.208亿股。近期以来，包括第一证券在内的多家研究机构对该股发表了研究报告，机构对该股2009年的业绩预测介于0.15-0.23元/股之间，2010年业绩预测介于0.20-0.26元/股之间，目前市盈率20多倍。
二级市场上，该股在4月除权之前，股价在整个钢铁板块中表现最为强劲，4月份除权后，一直处于平台整理阶段，近期量能有所放大，随着钢铁板块的启动，涨幅不大又历史上超跌的济南钢铁有望走出填权效应，成为新的市场热点。
楚天高速(600035)
机构重仓 缓慢上攻
最新价：5.63元
本周涨幅：2.18%
技术形态：半年来始终运行在上升通道，所有均线均呈多头排列
推荐理由：市净率低、市盈率低、机构仓位重、涨幅小
从今年5月20日至本周三，楚天高速走出了一波“W”形上攻，每一次的调整，底部均被抬高。目前股价尚不足6元的楚天高速，其市盈率、市净率均低于市场平均水平，在业绩转好的支撑下，后市仍有上升空间。
区域优势凸显
地处湖北省的楚天高速有着天然的地域优势。楚天高速经营的汉荆段高速公路沿线是湖北省经济发展水平最高的江汉平原中心地区，是湖北省交通运输最繁忙的公路通道之一，作为国家五纵七横国道主干线沪蓉高速公路的重要路段，在沪蓉高速公路全线贯通后，将会较大地促进汉宜高速公路车流量的增长。
对此利好，机构早已洞悉，且始终埋伏其中，因此，楚天高速从来不缺乏机构的宠爱。根据其2008年年报及今年一季报，我们发现，楚天高速前十大流通股东中，不仅有基金及QFII的身影，还有全国社保104组合及中国人寿保险公司。其中基金仓位在一季度达13.02%。
汉宜高速增彩
从基本面而言，汉宜高速是其唯一收费路段，也是楚天高速主要收入来源。2009年1月，由于春节因素的影响，汉宜高速车流量同比增长99.6%。春节因素消除后，2月、3月、4月，其车流量分别同比增长了4.8%、3.0%、2.2%，车流量环比分别为-12.3%、-12.0%、7.3%。4月份车流量环比增长比较明显。
此外，沪蓉西对汉宜高速的刺激作用主要体现在2010年。安信证券预计，沪蓉西高速可能于2009年年底开通，与汉宜高速平行的武荆高速也将开通，对汉宜高速有一定的分流。但总体而言，诱导作用可能大于分流作用，汉宜高速车流量可能有一定程度的增长。沪蓉西对汉宜高速的刺激作用，其业绩主要体现在2010年。
从二级表现来看，今年以来仅上涨38.5%。业内人士预计，后市有望维持慢牛格局，可中线关注。
华电国际(600027)
电价上调 业绩走好
最新价：4.98元
本周涨幅：2.26%
技术形态：本周一度走强，有摆脱下降通道的趋势
推荐理由：总股本大、机构重仓
总股本为60.21亿股的华电国际，是中国极具竞争力的上市发电公司之一，也是山东省最大的发电公司。其第一大股东为中国华电集团，公司控参股发电企业16家。
6月19日，华电国际收购了新汶矿业集团部分煤矿股权，以提高煤炭自给率。二级市场上，从当日起，华电国际结束了近三个月的盘整，进入上升通道，目前该股股价刚刚突破5元。另外，其“以发电为主体，煤炭、金融为两翼”的发展路径渐行清晰，盈利能力有望进一步上升，从长远看股价也将随之向上突破。
收购两家煤矿
据了解，华电国际收购的长城煤矿是2008年投产的煤矿，资源储量1.117亿吨，年产能180万吨；收购的福城煤矿将于2009年7月建成投产，资源储量2.38亿吨，年产能240万吨。
此外，该公司除了收购上述煤矿外，还与兖州煤业合作华电国际邹县电厂四期两台100 万千瓦发电机组，开展煤电联营。
长城证券分析师张霖分析指出，华电国际今年的着力主要倾向于加大公司煤炭自给力度，力争2020年自由煤矿产量达到年耗煤量30%~40%。
根据华电国际发展规划测算，公司未来五年，将实现煤炭储量达到20亿吨，煤炭自给3000万吨，占当时年耗煤量的40%左右，2009年资本支出方面，预计电力支出100亿元，煤炭支出10亿～20亿元。
同时，按华电国际规划，2013 年装机将突破4000 万千瓦，则未来五年复合增长率为11.7%。
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