为基金经理的“新秀”,汇添富民营活力股票基金的拟任基金经理齐东超,投资研究的历史绝不短。2005年进入汇添富即任行业分析师,此后一路出任高级行业分析师、研究总监助理、基金经理至今。管理的大型基金也成绩斐然,截至2010年4月2日,在188只股票型基金中,汇添富成长焦点 (519068)基金的增长位居第16位。因为,钻研企业多、有心得,齐东超被同事公推为“民营企业家”——分析民营企业的专家。
中医诊脉有“三法”,望、闻、切。齐东超投资研究的方法,也暗含着这三招功夫。
第一招:“望”。就是调研企业。齐东超推崇美国基金大师彼得·林奇的名言“石头翻得多的人才能发现宝藏”齐东超说,“我们这行某种程度上可以说靠的是腿功和嘴功。跑得勤、问得细,才能把上市公司的底把握清楚。”
去年三年的一个工程装潢类个股就是例子。在投资前的几个月间,齐东超为这企业出发调研了十多次,有的时候,一个月要去几回。不仅把上市公司的高、中、低几个层面的员工接触了个遍,调研的触角还伸到了公司的主要竞争对手身上。
长时间的调研,齐东超得出结论,这个公司所处的行业成长空间巨大,公司竞争优势(310368)显著,且其经营模式也决定了在成长过程中有望持续保持较高的利润率。于是,在齐东超接手基金后就果断重仓出击,短短半年间,这个股票涨幅超过100%。
第二招:“闻”。就是从单个公司上升到行业规律、从表面深入到公司背后的模式和规律,这点需要更多地依靠团队的合作和基金经理的投资经验,是为之“闻”。
齐东超现在最重视的是上市公司的“商业模式”。齐东超说,“把上市公司的业务构成、静态业绩算清楚。这点外部的卖方分析师也能完成。但是,对于商业模式和市场规律的认识,(股票学习网收集整理)形成举一反三的规律性判断才是考验,也是真正的超额利润所在。”
以近年内大量牛股出现的民营经济为例,齐东超认为,除了我国发展非公经济的长期政策导向外,民营上市公司普遍具备三“力”也是其中牛股辈出的重要原因。这三力是“动力”、“活力”和“能力”。
第三招:“切”。“多谋还需善断”,好的研究更仰赖果断决策,是为“切”。
齐东超曾经在几分钟内决定一项重点股票的大额投资,别人问他原因?他说原因很简单:“一、我研究这个行业很久了,有准备。二、我一直想买这个股票,但估值不合适。三,最近股价跌了,估值可以了。”
另外,齐东超认为,投资方向明确,“瞄准一个方向不断进步,尽量避免受市场情绪影响,也不能受其他杂音干扰。一会儿左一会儿右的优柔寡断,最终对业绩的影响会很大。”
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