价差变化方向与跨期图利操作方式

　　在货币期货的跨期图利交易中，价差分为两类，即看涨价差(Bull Spread)和看跌价差(Bear Spread)假设现时点为6月10日，则距6月较近的货币期货，如7月交投的马克货币期货，可称之为期近期货(Nearby)，而将交投月比期近期货远的货币期货，如9月交投的马克货币期货，称为期远期货(Distant)。所谓看涨价差就是指由于期近期货价格低于期远期货

　　的价格而形成的价差，即期近期货价格减去期远期货价格的差额为负，当负价差向正价差转变而改变了价差的变化方向，就称其为价差的强化(Strengthening)。

　　在价差将会强化的情况下，①在现时点上购入便宜的期近期货，同时卖出较贵的期远期货。②在价差发生强化的将来时点上卖出较贵的期近期货，同时购入便宜的期远期货，就可以获得买卖差价收益。这样一种交易活动，由于是先购入期近期货，所以称之为买进套期图利。

　　看跌价差与看涨价差正好相反，它是指期近期货价格高于期远期货价格状态下的价差，即期近期货价格减去期远期货价格的价差为正。当正价差向负价差转化而改变价差的变动方向，就称其为价差的弱化(Weakening)。

　　在价差将会弱化的情况下，①在现时点卖出价位较高的期近期货，同时购入便宜的期远期货。②在价差发生弱化的将来时点上再购入便宜的期近期货，同时卖出较贵的期远期货，就可以获得买卖差价收益。因为这种交易活动是先卖出期近期货，故称之为卖出套期图利。

　　货币期货的买进与卖出套期图利是货币期货套期图利交易中最基本的策略。完美的买进套期图利必须满足“在价差强化的情况下，期近期货价格上涨，期远期货价格下跌”的条件。相反，运用卖出套期图利的有利条件则是在价差弱化的情况下，期近期货价格下跌，期远期货价格上升。