基本面判断错误巨亏止损的案例

罗伯特·威尔逊是20世纪70年代美国著名的金融投资家之一，取得了引人注目的辉煌战绩。但他在莱索兹公司股票上的卖空操作却使他大亏一笔，由此可见，止损技巧的学习对于投资者来说是非常重要的。

　　20世纪70年代初期，美国经济一直在低谷徘徊。但到了70年代后期，美国经济开始进入新的增长周期，生产规模扩大，居民收入提高，消费需求旺盛，部分行业开始出现增长的势头。1978年初，莱索兹国际公司看准消费需求进入上升周期的机会，在大西洋城开办了当地的第一家赌场。当时的罗伯特·威尔逊认为，美国经济仍然没有起色，况且大西洋城的气候不理想，莱索兹国际公司经常用逼债的方式收取赌债，公司信誉差，开办赌场会无人问津，必赔无疑，一定会拖累莱索兹国际公司的股票价格大幅度下跌。于是，威尔逊于1978年5月，选择一个相对高点，在15美元区间卖空20万股莱索兹国际公司的股票。

　　威尔逊卖空不久，莱索兹国际公司的股票价格就上涨到了20美元，此时的莱索兹国际公司的经营并没有什么起色，威尔逊认为自己的判断没有问题，于是持仓不动。为了减轻思想压力，避免经不住股价波动半道出逃，威尔逊决定周游世界，展开了为期3个月的环球旅行。但此时赌场开张大吉，收益丰厚，吸引投资者纷纷追涨买进，推动股价从20美元上涨到30、40、50美元。当上涨到60美元时，威尔逊已经损失了数百万美元，经纪公司通知他平仓。威尔逊意识到他对美国经济基本面、对莱索兹公司的基本面判断错误，经济不景气的时代已被一个快速增长的时代所代替，莱索兹的业绩已由100万跃上5000万的大台阶，股价理应大幅度上涨，他必须止损，否则将一分不剩。

　　威尔逊的止损买进推动价格上涨到了120美元，到9月4日全部平仓时，莱索兹公司的股票已经涨到190美元。此时的价格与威尔逊卖空价格相比，已经有了12.7倍的涨幅，威尔逊亏损1000多万美元。

　　威尔逊的错误，主要原因是对美国经济和莱索兹国际公司的基本面判断错误，导致投资方向错误。同时，当赌场开张后生意火暴，出现了与预期相反的基本面情况时，没有能够及时止损，也是有缺憾的。但在害怕破产的思想支配下，在60美元开始止损平仓，仍然是值得赞赏的果断之举。如果硬扛下去，威尔逊很快就会一文不名了。